"금리는 9, 11, 12월 세차례 25bp씩 내린다"…다우 최고치 [뉴욕마감]

뉴욕증시가 한층 강력해진 9월 금리인하 확신을 뒤로 하고 다시 혼조세로 한 주를 시작했다. 기술주 매도세가 다시 시작되면서 나스닥과 S&P 500 지수는 숨고르기 양상을 보인 반면에, 하반기 경기침체 우려를 덜어놓은 다우지수는 상승세를 지속하며 최고치를 새로 썼다.

26일(현지시간) 뉴욕증시에서 다우존스 지수는 전거래일보다 65.44포인트(0.16%) 상승한 41,240.52를 기록했다. 그러나 S&P 500 지수는 17.77포인트(0.32%) 내린 5616.84를 나타냈다. 나스닥도 152.03포인트(0.85%) 내려 지수는 17,725.76에 마감했다.

투자자들은 8월초 대혼란에서 벗어나 7월의 분위기로 회귀했다. 기술주 위주의 포트폴리오를 청산하고 더 광범위한 시장의 영역으로 투자처를 옮기려는 행렬이다. S&P 500 에너지 부문은 이날 1% 이상 상승했고, 기술주는 1.5% 하락했다.

특히 AI(인공지능) 대장주인 엔비디아는 수요일(28일) 오후에 발표될 2분기 실적 보고서를 앞두고 2% 안팎 하락했는데, 이 역시 피크아웃 우려를 반증하는 현상으로 풀이된다. 같은 영역의 브로드컴이나 다른 반도체 주식, 마이크론테크놀로지 등도 약세였다.

베어드의 분석가 로스 메이필드는 "기술주 영역에서는 다가올 엔비디아 실적을 다소 우려하는 불안한 시각이 존재한다"며 "시장은 꽤 건강한 상태이지만, 기술이 뒤처지면 큰 상승을 이루기 정말 어렵다"고 지적했다. 기술주들이 지수에서 너무 큰 비중을 차지하기 때문에 대장주가 흔들리면 시장 전체가 다시 술렁일 수 있다고 내다본 것이다.

금리는 그래서 언제 얼마나 내리나

(워싱턴 AFP=뉴스1) 우동명 기자 = 제롬 파월 미국 연방준비제도(Fed·연준) 의장이 31일 (현지시간) 워싱턴 연준에서 기준 금리를 동결한 FOMC 회의를 마친 뒤 기자회견을 하고 있다. 2024.08.01 ⓒ AFP=뉴스1 Copyright (C) 뉴스1. All rights reserved. 무단 전재 및 재배포, AI학습 이용 금지. /사진=(워싱턴 AFP=뉴스1) 우동명 기자

제롬 파월 연방준비제도(Fed) 이사회 의장이 지난주 금리인하에 관한 강력한 메시지를 전하면서 일단 9월 인하라는 방향성은 명확해졌다. 증시는 급락 이후 급등하면서 하락 이전 수준을 회복했다. S&P 500은 8월 5일 이후 8% 급등했으며 7월 중순에 기록한 최고치에서 1%도 채 떨어지지 않았다. 다우 지수는 오히려 약 7% 상승했고, 소형주 모임인 러셀 2000도 3%나 올랐다.

물론 파월 의장은 금리를 언제 또는 얼마만큼 내릴 지는 구체적으로 밝히지 않았다. 그러나 CME그룹 페드와치에 따르면 트레이더들은 연준이 9월 정책 회의에서 첫 금리인하에 나설 것이며 일단은 25bp를 내릴 것이라고 예상한다. 다만 파월의 발언에 따라 9월에 50bp를 한꺼번에 내릴 수도 있다는 소수의견이 나오고 있는 상황이다.


CFRA리서치 수석 투자 전략가인 샘 스토발은 "연준이 9월와 11월, 12월에 25bp를 적용해 금리인하를 단계적으로 밟아나갈 것"이라며 "연준은 자신들이 시장의 감각에 뒤처지지 않았다는 것을 알리고 싶어하지만, 동시에 너무 빨리 감축 모드로 들어가는 것은 경계하는 것으로 보인다"고 분석했다.

매그7이 래그7으로

시장의 흐름이 금리인하를 반영해 하반기 포트폴리오 교체시기로 다시 돌아가면서 지난 1년여간 지수를 이끌어왔던 기술주들은 단기수익률을 소형주들에 내어주고 있다. 파이퍼 샌들러는 이를 빗대어 "이른바 매그니피센트 7이 래그 7으로 변하고 있다"며 "소형주의 성과가 대형 기술주보다 낮아지고 있다"고 지적했다.



실제로 지난주 금요일부터 이날까지 나스닥은 1.5% 상승과 이날 1% 가까운 하락으로 제자리를 지켰지만 소형주 중심의 러셀 200은 이날 3% 이상 뛰면서 활력을 반영했다. 파이퍼 샌들러의 수석 시장 전문가인 크레이그 존슨은 "투자자들의 새로운 참여가 기존 기술주보다는 더 넓은 시장으로 확대되고 있다"고 분석했다.

지수 올라왔지만 또 떨어질 수도

(시카고 AFP=뉴스1) 우동명 기자 = 카멀라 해리스 미국 부통령이 22일 (현지시간) 일리노이주 시카고의 유나이티드 센터에서 열린 민주당 전당대회 마지막 날 참석해 대선 후보 수락 연설서 "도널드 트럼프 전 대통령을 백악관에 다시 들여놓는 것은 매우 심각한 일이 될 것"이라고 밝히고 있다. 2024.08.23 ⓒ AFP=뉴스1 Copyright (C) 뉴스1. All rights reserved. 무단 전재 및 재배포, AI학습 이용 금지. /사진=(시카고 AFP=뉴스1) 우동명 기자

노무라는 앞으로 단기적으로는 변동성이 높아질 것으로 예상했다, 노무라의 전략가 요시타카 수다는 "투자자들이 새로운 경제 지표의 놀라움에 반응하면서 시장은 험난한 기복을 겪을 가능성이 높아 보인다"고 말했다.

수다는 "한 가지 지표는 메릴린치 옵션(Merrill Lynch Option Volatility Estimate, MOVE) 지수로, 미국 채권의 1개월 내재 변동성을 측정한다"며 "무브 지수는 잭슨 홀 연설 이후 인플레이션을 둘러싼 불확실성이 상당히 완화되었음에도 불구하고 여전히 주요 수준인 100보다 높다"고 지적했다. 이어 "MOVE 지수는 이 시점까지 보통 100보다 훨씬 낮아졌어야 한다"며 "공포지수(VIX)가 잠시 동안 다시 하락세를 보이고 있지만, 다시 상승할 가능성도 놀랍지 않다"고 내다봤다.



수다는 "지난 두 차례의 대선 주기 동안 긴 감마선 노출의 축적은 가을이 오면서 시작되었다는 점을 기억해야 한다"며 이벤트 프리미엄이 상승하고 있다고 밝혔다.