'경기 부진' 중국, 기준금리 동결…미국이 내린다면 추가인하?

(상보)정책방향 '경기부양' 정조준, 속도와 규모가 관건

중국인민은행

중국 정부가 사실상 기준금리 격인 LPR(대출우대금리)를 동결했다. 지난달 경기부양을 위한 유동성 공급 확대 차원에서 금리를 깜짝 인하했지만 두 달 연속 인하는 없었다.

중국 중앙은행인 인민은행(PBOC)은 20일 5년 만기 LPR(대출우대금리)을 3.85%로, 1년 만기 LPR을 3.35%로 각각 동결한다고 20일 밝혔다.

LPR은 사실상 중국의 기준금리로 받아들여진다. 1년물은 우량기업 대출금리의 지표 격이며, 5년물은 주택담보대출 금리 산정의 기준이 된다. 중국의 20개 주요 상업은행은 자금조달비용과 위험프리미엄 등을 고려한 금리를 제출하고, 인민은행은 이를 취합해 LPR을 결정, 공지한다.

인민은행은 지난 22일 LPR 5년물을 3.85%, 1년물을 3.35%로 각각 10bp(0.1%포인트) 인하했었다. 로이터통신이 시장 전문가들을 대상으로 조사한 결과 60% 이상이 동결을 예상한 상황에서 나온 깜짝 인하였다. 중국 정부는 이어 지난 25일엔 정책금리인 MLF(중기유동성지원창구) 금리도 2.3%로 20bp 인하 고시했다.

이에 따라 이날 LPR은 동결이 유력하게 점쳐졌고, 이 가운데 중국 정부가 추가로 금리를 인하한다면 보다 강력한 경기부양 메시지로 작용할 수 있을거라는 전망이 동시에 나왔다. 일단 금리를 동결하면서 중국 정부의 유동성 공급 작업은 속도조절 모드로 들어갔다.

중국 정부의 추가적 경기부양책 발표 가능성은 여전한 상황이다. 지난 7월 3중전회(20기 중앙위 3차 전체회의)와 여름 휴가를 겸한 최고위급 정책조정기구인 베이다이허회의, 이어 진행된 올해 두 번째 국무원 전체회의를 관통한 주제가 바로 소비진작을 통한 경제활력 회복이다. 중국 정부의 정책방향이 경기부양을 정조준하고 있고, 선택할 수 있는 방법은 금리인하를 포함해 많지 않은 상황이다.

리창 중국 국무원 총리는 국무원 전체회의에서 "궁지에 몰린 민간부문에 대한 더 큰 지원을 통해 올해 경제성장 목표를 절대적으로 달성해야 한다"고 강조했다. 국무원 회의에서는 또 소비진작을 위한 상당 규모의 소비쿠폰 발행 방안도 논의된 것으로 전해졌다. 시장 유동성 추가 공급과 맞물린다면 효과가 더 커질 수 있는 요소들이다.


중국 LPR이 이미 역대 최저 수준으로 내려간 상황에서 중국 정부가 무작정 금리 인하로 일관하긴 어렵다는 전망도 나오지만, 미국 등 서방 선진국의 금리 인하 가능성이 높이 점쳐지는 점은 역시 중국 금리의 추가 인하 가능성을 기대하게 한다. 금리가 인하되면 위안화 가치는 떨어지지만 상대적으로 수출기업들의 경쟁력은 높아질 수 있다.