홍세종, 구현지 신한금융투자 연구원은 제이콘텐트리 (13,460원 ▼460 -3.30%)가 지난해에 이어 올해도 실적 성장을 이어갈 것이라며 목표주가를 7800원으로 올렸습니다. 이는 기존보다 39% 상향조정한 수치로 제이콘텐트리에 대한 강한 자신감을 내비쳤습니다.
다음은 보고서를 요약한 내용입니다.(☞원문보기)
제이콘텐트리 올해 연결기준 매출액은 4499억원, 영업이익은 447억원으로 전년대비 각각 9.4%, 28.6% 증가할 전망이다. 극장은 신규 출점 속도 둔화에 따른 수익성 개선이 기대된다.
홍세종 신한금융투자 연구원
방송 부문은 고성장을 지속하겠다. 넷플릭스와 중국시장 수익인식이 본격화되면 실적 추정이 더욱 상향될 수 있다. 규모의 경제는 스튜디오드래곤이 우위지만 JTBC 예능 및 외주 작품 유통이 가능하다는 장점이 있다. 미디어 빅사이클의 큰 축이 될 사업자다.
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제이콘텐트리 목표주가를 7800원으로 39% 상향조정한다. 목표 멀티플은 지난 3년 평균의 상단인 31배로 높였다. 멀티플 조정의 근거는 3가지다. 대장주 스튜디오드래곤의 주가 상승에 따른 방송 사업 가치 부각, 넷플릭스와 중국을 통한 방송 부문 수익성 개선 가속화, 신규 출점 둔화를 통한 극장 수익성 개선 의지다. 매수 관점을 유지한다.