[베스트리포트]호전실업을 소개합니다

11일 머니투데이 증권부가 선정한 베스트리포트는 서정연 신영증권 연구원이 작성한 '호전실업을 소개합니다'입니다.

서 연구원은 2017년 첫 코스피 시장 상장예정 기업인 호전실업의 제품 포트폴리오 등 사업 개요에 대해 설명했습니다. 또 IPO(기업공개) 개요와 피어그룹을 통한 공모가 산정 내역을 분석 제시했습니다.

서 연구원은 호전실업에 대해 글로벌 유명 스포츠팀복과 스포츠웨어, 고기능성 아웃도어 의류 등을 OEM(주문자위탁생산), ODM(제조업자 개발생산) 형식으로 생산하는 제조업체라고 소개했습니다. 또 고기능성 아웃도어와 애슬레저 등 고부가가치 의류 생산으로 높은 수익성 확보가 기대된다고 평가했습니다.

다음은 보고서를 요약한 내용입니다. (☞보고서 원문 보기)

다음달 코스피 시장에 상장하는 호전실업은 인도네시아와 베트남에서 글로벌 유명 스포츠 팀복, 스포츠웨어와 고기능성 아웃도어 의류를 OEM, ODM 형식으로 생산한다.

주력 생산기지는 인도네시아다. 호전실업은 인도네시아에 2개 의류생산법인을 갖고 있으며 법인들은 각각 2개,3개동의 공장을 보유하고 있다.

이번 상장은 구주매출과 신규 공모가 함께 이뤄지며 희망공모가 밴드는 3만원~3만5000원이다. 공모가는 2016년과 2017년 예상 실적기준으로 각각 PER(주가수익비율) 11배, 8배 수준으로 추정한다.

서정연 신영증권 연구원

호전실업의 강점은 제품 포트폴리오다. 매출 구성비는 스포츠팀복 20%, 스포츠의류 35%, 고기능성 아웃도어 의류 45%이다. 특정 복종에 편중되지 않아 안정적인 성장이 기대된다.


특히 스포츠팀복은 다품종 소량생산이라는 특성상 진입장벽이 높아 호전실업의 입지가 탄탄한 상황이다. 또 고기능성 아웃도어와 스포츠웨어, 애슬레저 등은 고부가가치 의류인 만큼 높은 수익성을 확보하기 유리하다.