이기훈 하나증권 연구원은 "실적 부진이 주가에 상당히 반영된 상황에서 넷마블이 지난 3개월 간 저점 대비 38% 상승하면서 발생한 지분가치 상승과, 목표주가 적용 연도 변경을 통해 목표주가를 상향한다"며 "대표이사 교체에 따라 강도 높은 사업 및 인력 구조조정이 올해 안에 발생할 것이고, 특히 올리브영 대표이사 재임 시절 매출보다는 이익의 성장을 중시했던 전략이 무엇보다 CJ ENM에게 필요한 상황이기에 기대감이 높다"고 말했다.
그는 "4분기 CJ ENM 예상 매출액·영업이익은 각각 전년 동기 대비 32% 증가한 1조3000억원, 15% 늘어난 342억원으로 컨센서스(증권사 전망치 평균) 308억원을 상회할 것"이라며 "부문별 예상 영업이익은 미디어가 -60억원(적자지속)으로 어려운 TV 광고 업황과 스튜디오드래곤의 부진, 그리고 티빙의 적자가 이어지겠으나 피프스 시즌의 딜러버리 확대(7편)로 적자를 소폭 축소할 것"이라고 분석했다.
이기훈 연구원은 "최근 구창근 신임 대표이사가 부임했는데, 과거 올리브영과 푸드빌의 대표이사 재임 시절의 전략을 보면 첫 해 적자 사
업부에 대한 강도 높은 구조조정을 마무리 한 후 분할·매각·상장 등을 통해 재무구조 개선으로 이어졌다"며 "CJ ENM의 최근 실적 부진의 가장 큰 이유는 음악·드라마·TV 등 성장 잠재력 높은 사업들의 부진이 아닌 신규 투자를 시작한 티빙·피프스 시즌이 3분기 누적으로 1000억원 이상의 적자를 기록했기 때문"이라고 설명했다.
이어 "그렇기에 적자 사업부를 축소하고 성장 잠재력이 높은 사업부에 대한 투자를 확대하면 상당한 실적 잠재력이 나타날 수도 있다"고 말했다.
