[오늘의포인트]ECB 효과에 반등한 증시, 투자전략은?

낙폭 큰 경기민감주 반등 기대..조선·화학 '강세'

ECB(유럽중앙은행)이 통 큰 양적완화를 결정하면서 글로벌 증시가 동반 상승했다.

코스피지수도 대형 경기 민감주를 중심으로 상승세를 이어가는 모습이다. 코스닥지수도 하루만에 반등하며 전일 낙폭을 회복했다.

증권가에서는 ECB가 대규모 유동성 공급으로 투자심리에 긍정적인 효과를 줄 수 있다고 예상했다. 다만 25일 그리스 총선이 예정돼있고 국제유가 하락세가 지속되고 있는 등 대외 불확실성이 여전해 큰 폭의 반등은 쉽지 않을 것이란 전망도 있다. 특히 4분기 실적 시즌이 본격화되면서 노이즈로 작용할 가능성도 나오고 있다.

23일 오전 11시 22분 코스피지수는 전일대비 13.61p(0.71%) 오른 1934.43을 나타내고 있다. 1940선을 넘으며 출발했지만 장 중 상승 폭이 둔화되고 있다.

코스닥지수는 5.35p(0.92%) 오른 583.77을 나타내고 있다. 하루만에 반등하며 580선을 회복했다.

앞서 22일(현지시간) ECB는 1월 통화정책회에서 내년 9월까지 매월 600억유로씩 총 1조1400억유로의 국채를 매입키로 결정했다. ECB 회원국 중앙은행이 개별적으로 자국 국채를 매입키로 하고 ECB가 일부를 공유키로 한 것이다.

이는 당초 예상치인 월 500억 유로에 비해 큰 규모다. 특히 '적어도 1년 반'이라는 기간을 둔 것은 상황에 따라 추가 부양도 가능하다는 의미를 담고 있다.

이에 따라 그동안 낙폭이 컸던 대형 경기민감주들이 일제히 상승하고 있다. 특히 코스피 지수 상승에 민감하게 반응하는 조선, 화학주들이 상승하고 있다. 삼성중공업이 3% 상승하고 있고 대우조선해양과 현대중공업이 2% 씩 오르고 있다. LG화학, 롯데케미칼 등도 2%, 5%씩 오르며 화학주도 강세를 나타내고 있다.

변준호 BS투자증권 연구원은 "ECB 양적완화로 외국인의 자금 유입 기대와 투자심리 개선으로 대형주, 민감주, 수출주 등 그동안 낙폭이 컸던 정유, 화학, 조선, 건설 등 경기민감주의 강세가 예상된다"고 예상했다.


다만 ECB 효과에 대해서는 이미 시장에 선 반영된 부분이 있고 여전히 대외불안 요소들이 남아있어 큰 폭의 반등을 기대하기는 어렵다는 지적도 나오고 있다.

김용구 삼성증권 연구원은 "외국인이 한국 증시에 본격적으로 되돌아 오는 상황으로 연결될 수 있냐에 대해서는 제한적일 수 밖에 없다"며 "4분기 실적 시즌이 본격화되면서 실적 부진 우려가 제기되고 있고 여전히 위험자산보다 안전자산 선호 현상이 이어지고 있는 상황이기 때문"이라고 설명했다.

박희찬 미래에셋증권 연구원도 "미국 연방준비제도(FRB)의 금리인상 시기를 늦추는 효과를 유발할 수 있는 등 한국 증시에 긍정적이지만 기업이익 변화가 동반돼야 하는 만큼 본질적인 변화는 없다"고 지적했다.

실제 ECB의 양적완화 발표 이후에도 국제유가는 하락세를 나타냈고 금 값은 상승하는 등 안전자산 선호현상이 지속됐다. 유럽 양적완화 효과가 유로존 경기 회복에 가시적인 효과로 이어지는 것이 확인될 때까지 시장은 신중한 움직임을 지속할 것이란 예상이다.

김 연구원은 "양적완화 규모가 예상보다 컸지만 이미 기대감이 선반영된 상태여서 파괴력은 크지 않았다"며 "중장기적으로 유로존 경기 지표가 회복되는 것에 따라 서서히 반영될 것 같다"고 했다. 이에 따라 "단기적으로 1950-1960선까지 반등할 것으로 예상돼 당분간 박스권 대응이 유효할 전망"이라고 말했다.