↑박상현 하이투자증권 투자전략팀장
중국 경제에 대한 국내의 대응전략을 어떻게 가져가야 할까?
이러한 개혁은 고성장을 포기하는 대신 정부정책이 아닌 시장의 기능과 금융의 역할이 확대될 수밖에 없다. 중국경제의 영향도가 높은 한국 입장에서는 단기 성장률 변화에 집착하기보다 중국의 중장기적 변화에 선제적으로 편승해야 함도 이 때문이다.
하지만 생산 캐파와 재고 과잉, 한국산 제품의 경쟁력 약화 등의 원인으로 한국산 중간재 품목의 시장점유율은 로컬 제품과 중동산으로 대체됐고 이는 국내 중간재 업종의 주가 조정으로 이어졌다. 중국 투자확대의 빅싸이클은 과도한 레버리지를 통해 이뤄졌고 이는 그림자금융과 지방정부 부채문제, 기업의 부채문제로 나타나고 있다.
리커창 총리가 디레버리징을 강조하는 이유도 이 때문이며 이는 투자가 과거의 수준으로 회귀할 수 없음을 의미한다.
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중국의 개혁과 변화는 한국에 또 다른 기회로 다가서고 있기도 하다. 한국의 중국향 수출 비중에서 이같은 변화는 이미 진행돼 가고 있음이 확인된다. 한국의 중국향 수출에서 IT제품과 소비재 품목은 올해를 기점으로 중간재 비중을 넘어섰다.
중국 현지 공장에서 생산돼 유통되는 품목까지 더하면 이 차이는 더욱더 분명해 질것이다. 과거 중국의 고성장은 정부와 기업 그리고 부동산 소유자의 부를 확대시켰지만, 신정부의 정책대로 임금상승과 사회안전망이 개선될 경우 7% 성장률 수준에서도 중국인의 소득과 소비는 과거보다 빠른 속도로 확대될 수 있다.
한국산 소비재 제품은 브랜드 선호도가 높아 경쟁력이 높은 한국산 제품은 중국 소비확대의 수혜를 직접적으로 받을 수 있다. 중국의 IT업종은 중국 로컬기업의 경쟁력이 확대됨에 따라 완성품의 점유율을 높여가기보다 중간 부품업체가 상대적으로 높은 수혜를 받을 가능성이 높다.
뿐만 아니라 중국 정부가 육성하려는 태양광 등의 신재생에너지, 전기차, 바이오(BIO) 등의 영역에서도 빠른 속도로 시장 규모가 확대될 가능성이 높고 이는 국내기업에게도 직접적인 영향을 미칠 수 있다. 중국 경제성장률 0.1%포인트에 집중하기보다 중장기적 관점에서 중국의 구조적 변화로 한국경제가 누릴 수 있는 또 다른 기회에 대해 집중해야 한다.