최근 원화 가치가 급락하면서 환노출펀드가 환헤지펀드보다 환차익으로 수익률이 높아졌다. 동일한 펀드라도 환 헤지를 하지 않은 경우가 헤지한 것보다 연초 이후 수익률이 14%p~26%p까지 차이난다(10월 14일 기준, 한국펀드평가 자료).
17일 대우증권에 따르면 동일한 모펀드 내 환헤지 여부가 갈리는 두 펀드를 비교했을 때 2007년 원화 대비 엔화가 약세를 보이면서 환노출펀드에서 환차손이 발생, 환헤지펀드의 기준가가 65원이나 높았다.
또 하나 투자자들이 간과하는 게 환 관련 비용과 세금이다. 환헤지를 하는 경우 관련 비용이 발생하는데 통화선물거래시에는 1계약(5만달러) 당 3000~4000원, 선물환 매도시 대략 1000만원을 1년 투자할 때 4000원이 든다. 달러, 유로, 엔화가 통용되지 않는 지역에선 이중 환전으로 비용이 더 든다.
이에 반해 환노출이 된 경우는 환차익에 대한 세금이 부과된다. 원금 손실이 발생했더라도 투자자가 환율 변동으로 이익을 얻었으면 세금을 내야 한다는 설명이다.
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이병훈 대우증권 자산관리컨설팅연구소 연구위원은 "최근 글로벌 금융위기와 경기 침체로 변동성이 높아진 시기에선 환율 전망이 너무 어려워졌다"며 "투자하기 어려운 시기일수록 무리한 수익 추구보다 위험을 회피하는 전략이 필요하다"고 충고했다.
이 연구위원은 장기 투자자라면 환율 불확실성을 제거하기 위해 환헤지를 하는 것이 바람직하며 환헤지를 하지 않을 경우 적립식 투자로 환헤지를 보는 게 낫다고 덧붙였다.