몸집 불린 롯데·LG, 주가 성장은 다르네

롯데칠성 등 롯데그룹주 M&A로 고공비행...LG그룹주는 실적우려에 지지부진

롯데그룹이 잇따라 인수·합병(M&A)에 나서면서 치솟는 주가에 희색이다.

LG그룹은 호재성 M&A에도 좀처럼 주가가 회복세를 타지 못해 전전긍긍하고 있다.

17일 증권업계에 따르면 롯데칠성 주가는 지난달 중순 90만5000원에서 지난 15일 105만5000원까지 올랐다.

꼭 한달만에 수익률이 15%가 넘는다. 지난 4일엔 109만원까지 오르며 2008년 6월5일 이후 3년여만에 최고가도 고쳐 썼다.

충북소주를 인수한 게 호재로 작용했다는 분석이다. 롯데칠성은 지난달 18일 충북소주 주식 100%를 350억원에 인수했다.

박종록 한화증권 연구원은 "롯데칠성이 충북소주 인수 이후 추가 인수를 검토하고 있어 소주시장이 진로와 롯데 양강체제로 재편될 가능성이 높다"며 "추가 상승도 기대할 수 있다"고 말했다.

2003년 초 2만원대였던 롯데그룹 석유화학 계열사 호남석유 주가도 같은 해 현대석유화학, 이듬해 케이피케미칼을 잇따라 인수하며 몸집을 불린 끝에 지난달 40만원대를 넘어섰다. 8년만에 주가가 20배 가까이 늘었다.

그룹의 뿌리라고 할 수 있는 롯데제과 역시 2008년 중반 세계 3위 초콜렛 기업 길리안을 인수하는 등 공격 경영에 나서면서 3년여 동안 주가가 120만원대에서 140만원대로 꾸준히 올랐다.

김민정 KTB투자증권 연구원은 "롯데제과가 길리언 인수 이후 중국, 인도, 베트남, 러시아 등 해외투자를 공격적으로 하고 있다"며 "올 들어 카카오, 설탕 등 원가상승 요인이 있지만 이를 프리미엄 제품 판매로 상쇄할 것"이라고 진단했다.

최근엔 롯데쇼핑이 지난 2월 신동빈 롯데그룹 회장이 강한 의지를 밝힌 대한통운 인수에 따른 초기 비용 부담에도 불구하고 견조한 주가 흐름을 보이고 있다. 2월말 30만원대로 떨어졌던 주가도 40만원대로 회복됐다.

반면 LG그룹주는 주력사업부인 LG전자부터 M&A 효과에서 밀려난 모습이다. LG전자는 지난달 10일 LS엠트론의 공기조화 사업 분야를 인수한 뒤에도 지난해에 이어 실적 우려가 불거지며 주가가 오히려 7.8% 하락했다.

2008년 LCD 구동칩 업체인 티엘아이 지분 13%를 인수하며 비메모리반도체로 사업범위를 넓힌 LG디스플레이도 글로벌 금융위기로 주가가 곤두박질친 뒤 좀처럼 4만대를 회복하지 못하고 있다.

시장 전문가들은 M&A 자체보다는 펀더멘탈에 주목해야 한다고 조언한다. M&A 자체가 실적개선이나 주가 상승으로 연결되지는 않는다는 얘기다.

한 증권사 연구원은 "롯데그룹주가 M&A 이후 상대적으로 강한 모습을 보였던 데는 실질적인 실적개선 효과가 기대됐기 때문"이라며 "호재성 M&A라고 해도 꼼꼼히 따져볼 필요가 있다"고 말했다.