[기자수첩]공매도 트라우마에 멍드는 코스닥기업

코스피지수가 연일 고공행진을 이어가며 모처럼 국내 증시가 함박웃음을 짓고 있다. 반면 코스닥시장 시가총액 1위인 셀트리온 주가는 연일 하락세가 이어지고 있다. 7월 한 달 동안 코스피지수는 3.7% 상승했지만 셀트리온 주가는 16.3% 떨어졌다.

셀트리온이 개발한 항체 바이오시밀러(바이오복제약)의 해외 판매 허가가 최근 잇따르고 있고, 수출도 늘어나는 상황이어서 이 같은 주가 하락에 셀트리온은 난감한 모습이다. 여기에는 셀트리온 공매도 세력의 집요한 공매도가 한 몫을 한 것으로 보인다. 지난 7월 22거래일 동안 셀트리온의 공매도 거래물량은 158만주. 전체 거래물량(1200만주)의 13%가 넘는 규모다. 특히 지난달 11일 이후 14거래일 연속 공매도 비중은 전체 거래량의 10%를 넘고 있다.

공매도란 앞으로 주가가 하락할 것을 예상하고 주식을 빌려서 판 뒤 주가가 실제 하락하면 같은 종목을 하락한 가격으로 되사 그 차익을 챙기는 매매기법이다. 공매도는 매도물량이 집중적으로 시장에 나오기 때문에 주가 하락에 큰 영향을 미친다.

셀트리온과 공매도의 악연은 이번이 처음은 아니다. 셀트리온은 2011년 11월부터 공매도의 집요한 공격을 받았다. 셀트리온은 한 때 금융당국에 공매도 세력의 위협적인 실체를 밝혀달라고도 요청했지만 금융당국은 '불법 공매도'의 실체는 없다고 결론을 내렸다. 이 공매도의 트라우마가 요즘 또다시 셀트리온을 괴롭히고 있는 것이다.

일부에서는 개인투자자 거래가 많은 코스닥종목까지 공매도를 허용하는 것은 재고해야 한다는 목소리도 높다. 공매도는 주로 외국계 증권사를 통해 이뤄지는데 거래량이 적은 코스닥종목에 공매도가 몰리면 주가는 비정상적으로 하락할 수밖에 없기 때문이다. 만약 공매도 제한이 어렵다면 최소한 현행 공매도 공시제도를 바꿔야 한다는 의견도 나온다. 현행 공매도 공시제도는 실제 공매도 수량이 얼마나 되는지, 누가 공매도를 하는지 개인 투자자들은 알 수 없게 돼 있다. 개인 투자자들은 공매도의 실체도 모르는 채 꼼짝없이 공매도의 공포에 노출되는 셈이다.

이렇게 기업 펀더멘탈과 상관없는 공매도 투자자들의 악의적 공매도로 셀트리온 같은 코스닥 대장주마저 주가가 빠르게 하락하고 있다. 그리고 그 차익은 어김없이 누군가의 손으로 빨려들어가고 있다. 단순히 베팅의 힘만으로 주가가 이유 없이 급락하는 공매도 제도를 어떻게 할 것인지 금융당국의 진지한 고민이 필요한 시점이다.