7일 이효진 메리츠증권 연구원은 "올해 3분기 카카오의 연결 매출 및 영업이익은 각각 1조9923억원(전년 동기 대비 -1%)과 1085억원(-13%)으로 기대치를 하회할 전망"이라며 "대부분 사업부에서 전 분기 대비 뚜렷한 개선세가 없고 상장 자회사 중심의 부진이 더욱 커진 영향"이라고 밝혔다.
이어 "카카오게임즈는 지난달 자회사 세나테크놀로지에 대해 16%를 제한 나머지 지분을 매각했다. 상반기 세나의 영업이익은 144억원으로 카카오 기준 9월 한 달간 연결 제외 효과가 반영된다. 카카오게임즈 기존 게임의 하향 사이클로 인한 적자 확대 또한 영향이 있다"라며 "카카오페이는 티메프 관련 약 300억원의 영업 외 비용이 예상된다"고 봤다.
그러면서 "AI 상품 출시 직전으로 뉴이니셔티브 적자는 확대를 전망한다"라며 "카카오브레인이 지난 6월 본사로 흡수합병되며 별도 영업이익은 소폭 하락을 예상한다. 광고/커머스/콘텐츠 부진 개선 기대는 내년 상반기 이후로 미뤄야 한다. 4분기 AI 상품 및 톡비즈 내 신규 광고 상품을 준비의 성과에 따라 내년 성장률이 결정될 것"이라고 덧붙였다.
이 연구원은 "카카오는 연내 주주환원 정책 발표를 예고했다"라며 "이를 고려하면 오는 3분기 실적 발표회가 될 가능성이 높다. 뚜렷한 사업 전략의 부재는 지난 2년간 방황의 원인이었다. 4분기 광고 및 AI를 시작으로 내년 콘텐츠 등 사업부별 전략에 투자자 공감 얻는다면 본격 주가 상승을 이끌 수 있을 것"이라고 전망했다.
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