아모레퍼시픽, 비중국 매출로 중국 부진 상쇄…"주가 오를 수 있다"-한국투자

아모레퍼시픽 사옥./사진=뉴시스

한국투자증권은 아모레퍼시픽이 비중국 매출로 중국 부진을 상쇄하며 주가가 회복세를 이어갈 수 있을 것이라고 13일 분석했다. 투자의견 '매수'와 목표주가 20만원을 유지했다.

김명주 한국투자증권 연구원은 "아모레퍼시픽의 올해 3분기 연결 매출은 전년 동기 대비 14.3% 증가한 1조163억원, 영업이익은 같은 기간 154.6% 증가한 439억원을 기록할 전망"이라며 "영업이익이 시장 기대치를 15.4% 하회할 것"이라고 분석했다.

김 연구원은 "2분기에 코스알엑스 매출이 이전 분기 대비 감소하면서 주가가 급락해 코스알엑스 잔여 지분 인수 결정 이전 수준으로 주가가 떨어졌다"며 "최근에 아모레퍼시픽 주가가 빠르게 반등했는데 이는 코스알엑스의 가치가 반영되기 시작했기 때문"이라고 봤다.

그러면서 "아모레퍼시픽은 중국에서 도매 매출을 줄이고 소매 매출을 늘려나가고 있다"며 "브랜드사가 직접 재고를 관리하며 소매 판매를 할 경우 과도한 프로모션을 진행하지 않는 이상 적자는 발생하지 않는다"고 설명했다.

이어 "중국 부진을 비중국이 상쇄하며 주가는 회복세를 이어갈 것으로 본다"며 "주가가 단기 급등했다는 점을 고려해 차익 실현 수요가 발생할 수 있음에 주의해야 한다"고 짚었다.