이노션, 2분기 실적 전망치 하회…목표주가 하향-NH

이노션 CI /사진=이노션

NH투자증권이 이노션에 대해 투자의견 매수를 유지하되 목표주가는 기존 3만4000원에서 3만2000원으로 하향했다. 2분기 실적이 컨센서스(평균 증권사 추정치)를 밑돌 것으로 예상하면서다.

이화정 NH투자증권 연구원은 "광고경기 회복이 지연되면서 산업 전반에 대한 시장의 관심이 극히 낮은 상황으로 이에 따른 주가 부진이 이어지고 있다"며 "선제적 인력투자에 따른 영업비용 부담이 예상보다 큰 것으로 파악되며 이를 감안해 연간 실적 추정치를 내려 잡았다"고 말했다.

2분기 연결기준 매출총이익은 전년대비 3% 증가한 2205억원, 영업이익은 18% 감소한 342억원으로 컨센서스를 하회할 것으로 보인다. 지난해 기저가 높은 가운데 인건비 부담이 커진 영향으로 풀이된다.

본사의 영업이익은 전년보다 37% 줄어든 60억원을 기록할 것으로 예상된다. 캡티브 신차효과(EV3·캐스퍼EV)와 BTL(부산 모터쇼)에 힘입어 외형 성장이 기대되나 판관비 상승세를 상쇄하기에는 역부족이란 분석이다. 해외 영업이익은 11% 감소한 285억원으로 예측된다. 디지털과 BTL(국제 모터쇼) 중심의 외형 성장세가 이어졌으나 마찬가지로 판관비 상승세가 더 가파른 것으로 파악된다. 한동안 부진했던 자회사 웰콤의 회복세는 긍정적이란 평가다.

이 연구원은 "캡티브 중심의 안정적 집행에 힘입어 외형 성장은 순항 중으로 광고주 집행 회복세 고려 시 상저하고의 실적 흐름이 이어질 것"이라며 "추가 M&A(인수·합병)을 통한 디지털·CX(고객경험) 신사업 강화가 기본 기조이나, 추가적인 주주환원 가능성도 염두에 둘만하다"고 했다.