━
증시 띄운 이유들━
이런 자금 유입을 이끈 근본적인 원인은 일본 당국의 자본시장 체질 개선 정책이다. 일본 정부는 2022년 4월, 주식시장을 대대적으로 개편하면서 기존 5개 시장을 △프라임△스탠더드△그로스 등 3개로 나눴다. 시가총액 및 유통주식비율 등의 기준으로 재편해 국내외 투자자들이 직관적으로 시장을 구분하고 접근할 수 있도록 유도했다는 평가다.
1년 뒤인 2023년 3월, 일본 당국은 상장사들을 대상으로 'PBR 1배, ROE 8%'라는 구체적인 목표치를 제시했다. PBR(주가순자산비율)은 주가를 주당순자산가치로 나눈 값이다. 이 값이 1배보다 낮다는 건 회사가 가진 자산 가치에 비해 주식시장에서 평가받는 가치가 낮다는 의미다. ROE(자기자본이익률)는 기업이 투입한 자본 대비 얼마나 벌었는지를 보여준다.
일본 당국은 "상장사의 60%가 PBR 1배에 미치지 못하거나 ROE 8% 기준을 충족하지 못하고 있다"며 적극적인 주주 친화 정책을 주문했다. 대표적인 게 배당금 정책과 자사주 매입이다. 이런 움직임의 효과가 확인되면서 한국, 중국에서도 비슷한 기업가치 높이기 움직임도 인다. 주식 양도차익에 세금이 붙는 일본의 새로운 '소액투자 비과세제도'(NISA)는 외국인·기관 중심인 증시로 개인 투자자를 유도하고 있다. NISA는 비과세 한도액을 연간 납입 360만엔, 누적 1800만엔(약 1억6000만원)으로 3배 늘리고 기간도 무기한으로 늘렸다.
━
더 갈까? 변수는 없나?━
씨티그룹은 지난 15일 보고서에서 일본의 디플레이션 탈출, 기업 지배구조 개선, 중국에서 일본으로의 자금 이동 등을 언급하면서 닛케이지수가 올해 연말 4만5000까지 뛸 가능성이 있다고 봤다. 15% 넘게 더 간다는 것이다. 같은 날 노무라증권 역시 전망치를 4만500으로, 다이와증권도 4만3000으로 상향 제시했다.
BNP파리바의 웨이 리 포트폴리오 매니저는 "일본 주식에 대한 시장의 컨센서스는 '비중 확대'지만 여전히 투자자들은 '비중 축소' 상황"이라며 "아직 상승 초기이므로 자금 유입은 추가 상승을 지지할 수 있다"고 내다봤다.
최근 중국 증시의 반등 조짐도 일본 증시엔 위협적이다. 외국인 투자자들은 중국 증시 침체에 자금을 일부 일본 시장으로 옮겨왔는데 중국 정부가 부양책을 속속 준비하고 있어 자금 흐름은 다시 바뀔 가능성도 있다.
<저작권자 © ‘돈이 보이는 리얼타임 뉴스’ 머니투데이. 무단전재 및 재배포, AI학습 이용 금지>