주가 하락에 이마트 투자의견 단기매수로 상향, 목표가 유지-IBK

IBK투자증권이 23일 이마트의 최근 주가 하락에 따라 투자의견을 기존 중립에서 트레이딩바이(단기매수)로 상향 조정하고 목표주가는 8만원을 유지했다.

남성현 IBK투자증권 연구원은 "이마트 2분기 실적은 당초 기대치를 큰 폭으로 밑돌았다"며 "2분기 연결 기준 매출액은 전년 동기 대비 1.7% 증가한 7조2711억원, 영업손실액은 530억원으로 적자가 확대됐다"고 했다.

예상치를 하회한 실적은 할인점 및 트레이더스 실적 부진과 높아진 고정비, 그리고 신세계건설 원가율 증가에 따른 부담이 작용하였기 때문이라고 했다. 그러면서 2분기 실적이 부정적인 것은 맞지만, 본업과 주요 종속회사 실적 개선 가능성이 엿보였다는 점에서 주목해야 할 것이라고 판단했다.

남 연구원은 그 이유로 "주요 종속 회사인 온라인 사업부 적자폭 축소가 빠르게 나타났고, 트레이더스 기존점 부진이 완화되고 있고, SCK컴퍼니 원가 부담이 완화되고 있으며, 근거리유통망(이마트24, 에브리데이) 및 호텔 등 실적이 긍정적인 결과를 나타내고 있기 때문"이라고 설명했다.

또 "3분기부터는 고정비 절감을 통한 판관비 통제, 일산킨텍스 리오픈에 따른 영업망 재개, SCK컴퍼니 기저구간 진입 등을 고려하면 실적 개선 가능성은 높은 것으로 판단한다"고 했다.

다만 리스크 요인은 점검할 필요가 있다고 봤다. 그는 "2분기 이마트의 금융손익은 475억원 적자로 전년 동기 대비 빠르게 증가하고 있다"며 "자산 매각을 통한 디레버리징 전략이 단기간에 실현되기 어려운 상황이라는 점은 인지해야 할 것"이라고 했다.

또 "할인점 영업실적 개선을 기대하고는 있지만, 지난해 높은 기저와 고정비 증가에 따른 영향은 고려해야 할 상황"이라고 분석했다.