김 연구원은 올해 레이크머티리얼즈의 반도체 부문 매출을 지난해보다 27% 증가한 1003억원, 석유화학 촉매 매출은 116% 늘어난 179억원으로 전망하며, 목표주가 8500원으로 커버리지를 개시했다.
그는 레이크머티리얼즈의 소재 기술력과 다양한 전방시장의 잠재력에 비해 주가가 이를 충분히 반영하지 못하고 있다고 분석했다.
반도체 부문의 경우 High-K 전구체의 구조적 성장을 예상했다. High-K 소재 공급이 예상보다 빠르게 증가할 수 있고 공급 단가가 소재 중요도로 하락하지 않는 점에 주목했다. 또 Hf 전구체는 1a 비중의 확대, Zr 전구체는 벤더 점유율 변화 수혜에 따른 공급량 증가가 기대된다고 했다.
석유화학 부문은 메탈로센 촉매군(MAO 조촉매, 메탈로센 컴파운드, 담지촉매)을 포인트로 잡았다. 메탈로센 촉매 시장은 약 1조원 규모로 추정된다. 메탈로센 촉매군을 생산할 수 있는 업체가 전 세계적으로 4개사에 불과하고 레이크머티리얼즈가 유일한 국내 업체라고 강조했다. 국내 화학 고객사향 본계약 체결에 따른 양산용 촉매 공급을 성장의 핵심으로 지목했다.
전방 시장의 성장에 따른 수요 증가에 대비해 매년 증설을 진행하고 있는 점도 긍정적으로 봤다. 현재 캐파(Capa, 생산능력)는 매출액 기준 1700억원 수준이지만 올해 연말까지 2000억원 수준으로 확대될 예정이라고 분석했다.
레이크머티리얼즈 주가는 리포트 발행 전일 5780원에서 현재 2만원대로 상승했다.
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