원/달러 환율이 과거 글로벌 금융위기 수준인 1400원선 돌파를 목전에 두고 있는 가운데 이번 주 미국 연방준비제도(Feb)의 금리인상 폭에 관심이 쏠린다.
연준이 정책(기준)금리를 0.75%포인트 추가로 올리는 '자이언트스텝' 이상의 조치를 취할 경우 달러화 가치가 더 치솟을 것이란 전망 때문이다. 전문가들은 외환당국의 개입에도 불구하고 대내외 변수 등으로 당분간 '킹달러' 흐름에서 벗어나기 어렵다고 내다봤다. 연말에는 1450원까지 오를 수도 있다는 관측도 나온다.
19일 서울외환시장에서 원/달러 환율은 전 거래일 대비 5.6원 오른 1393.6원에 마감했다. 원/달러 환율은 지난 16일에는 장 시작과 함께 1399원을 찍으면서 연고점을 재차 경신, 글로벌 금융위기였던 2009년 3월 31일(고가기준 1422원) 이후 최고치를 기록했다.
최근 원화 가치는 속절없이 하락하는 중이다. 원/달러 환율은 종가 기준으로 이달에만 30원 이상 올랐다. 원화 가치는 올해 들어 미 달러화 대비 16%가량 떨어져 주요국 통화 가운데 일본 엔화(-24%), 스웨덴 크로나화(-16%) 다음으로 하락 폭이 컸다.
이같은 원화가치 추락과 달러화 강세는 미국의 공격적 긴축통화정책 때문이다. 한미 금리 역전폭이 확대되면 더 높은 수익률을 좇아 외국인 자본이 대거 유출되고 이로 인해 원화 가치가 더 하락할 수 있다. 인플레이션에 대한 공포가 지속되면서 미 연준이 오는 20~21일 열리는 FOMC(연방공개시장위원회)에서 기준금리를 0.75%포인트 올리며 3연속 '자이언트 스텝'을 이어갈 가능성이 높아졌다.
시장에선 미 연준이 11월과 12월 FOMC에서도 기준금리를 0.75%포인트, 0.5%포인트씩 올려 연말 기준금리가 4.25~4.5%에 이를 가능성에 무게를 둔다. 미 시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 연방기금(FF) 금리 선물 시장에선 미 연준이 이달 FOMC에서 기준금리를 0.75%포인트 인상할 가능성이 80%, 1%포인트 인상할 가능성이 20%로 반영됐다.
이에 한미 금리 역전폭은 더 확대될 가능성이 높아졌다. 지난달 한은이 기준금리를 0.25%포인트 올리면서 현재 한국(2.50%)과 미국(2.25∼2.50%)의 기준금리 상단이 같은 수준이지만, 이번주 연준이 '자이언트 스텝'을 단행하면 미국(3.00∼3.25%)의 기준금리 상단은 우리나라보다 0.75%포인트 높아진다.
이 경우 한국은행이 다음달 금융통화위원회의에서 한꺼번에 기준금리를 0.50%포인트 올리는 '빅스텝'을 단행할 가능성을 배제할 수 없다. 올해 한은 통화정책방향결정회의는 10월과 11월 두 차례 남아 있다. 8월 금통위 의사록에 따르면 한 금통위원은 "국제수지 관점에서 미국과의 과도한 금리차가 지속되지 않는 것이 바람직하다"며 "향후 금리차가 확대되면서 역전기간이 길어지거나 주요 신흥국의 금융불안이 확산될 경우 국내에서도 일부 외국자본이 유출될 가능성을 배제하기 어렵다"는 의견을 냈다.
전문가들은 미 연준이 내년까지도 긴축을 지속할 가능성이 큰 만큼 원/달러 환율이 연말까지 1450원까지 오를 가능성을 배제할 수 없다고 봤다. 문홍철 DB금융투자 연구원은 "이번주 FOMC에서 시장의 예상대로 기준금리를 0.75%포인트 올리더라도 환율 진정은 잠깐일 것"이라며 "지금 강달러의 원인은 단기적으로는 미국의 긴축이지만 결국 통화 가치는 경제 펀더멘털에 대한 상대적 차이 때문"이라고 설명했다. 문 연구원은 "미국 경제가 나빠져도 중국과 유럽은 더 악화되는 상황"이라며 "여기에 우리나라 무역과 수출 등이 세계 경기침체 등으로 악화된다면 환율 레벨을 이야기하기 어려운 수준까지 오를 수 있다. 1450원을 넘어 그 위로도 올라갈 가능성을 배제할 수 없다"고 했다.
백석현 신한은행 연구원은 "달러화 강세 환경 자체는 계속 이어져 연말 상단은 1450원까지 본다"면서도 "현재 우리나라 주식 등에서 자본유출이 일어나고 있는 상황은 아니고 과거 1.25%포인트까지 금리 차가 있었던 전례도 있어 이례적인 것으로 시장이 받아들이진 않을 것"이라고 했다.
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