깜짝 실적을 발표한 기업은 주가도 긍정적으로 반응했다. 앞으로 1분기 실적을 발표할 기업 중 깜짝 실적이 기대되는 기업에 주목할 필요가 있다는 분석이다.
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실적 부진은 기우? '깜짝 실적' 이유는…━
26일 에프앤가이드에 따르면 지난 25일까지 1분기 잠정 실적을 발표한 기업 34곳(시장 전망치가 존재하는 곳 대상) 가운데 70%인 24곳은 시장 전망치보다 높은 영업이익을 발표했다. 전체의 절반인 17곳은 시장 전망치를 10% 이상 상회하는 '어닝 서프라이즈'였다.
1분기 실적 발표 시즌이 시작되기 전에는 실적 부진에 대한 우려가 컸다. 글로벌 공급망 차질로 반도체 공급 부족이 지속되면서 IT기업과 자동차 산업 등이 큰 타격을 입었다. 급격한 인플레이션(물가 상승)으로 기업들의 비용 부담이 높아진 가운데 러시아-우크라이나 전쟁이라는 예상치 못했던 지정학적 위험까지 겹쳤다. 수출 비중이 높은 국내 기업들에는 악재의 연속이다.
하지만 지금까지 발표된 실적만 놓고 보면 이런 우려들은 기우였던 것 아니냐는 지적이다.
원자재 가격의 급등으로 기업들의 수익성이 나빠질 것으로 우려했지만 국내 기업들은 이를 빠르게 판매가격으로 전가하면서 오히려 이익이 늘었다. 가격을 높일 수 있다는 건 그만큼 국내 기업들이 세계 시장에서 경쟁력을 갖췄다는 의미다.
LG에너지솔루션의 1분기 영업이익은 2589억원으로 시장 예상치보다 58% 높았다. 원가 상승에도 빠른 가격 전가가 있었기에 가능한 실적이다. 이안나 이베스트투자증권 연구원은 "최근 리튬, 니켈 등 원재료 가격 상승으로 인한 수익성 악화 우려는 과도하다"며 "가격 전가가 90~95% 가능하다"고 설명했다.
반도체 소재 기업인 해성디에스 역시 원재료 상승을 가격 인상으로 대응하면서 시장 전망치를 61.5% 웃도는 483억원의 영업이익을 기록했다. 디스플레이 구동칩을 만드는 LX세미콘은 일부 제품 가격을 인상한 효과가 컸다. 1분기 영업이익은 전년 동기대비 116% 증가한 1279억원으로 시장 예상을 33.8% 상회했다.
공급망 차질 등으로 Q(판매량)는 줄었지만 가격 인상과 믹스 개선(수익성 높은 제품군 위주의 판매) 등으로 P(가격)가 올라가면서 수익성은 오히려 개선됐다.
글로벌 판매 비중이 높은 현대차의 경우 반도체 수급난과 전쟁으로 인한 일부 지역 수출 제한 등의 위험이 크게 작용했다. 실제 1분기 글로벌 자동차 판매량은 90만2945대로 전년 동기대비 9.7% 감소했다. 하지만 수익성이 높은 SUV(스포츠유틸리티차량) 판매가 늘면서 영업이익은 전년 동기대비 16.4% 증가한 1조9289억원을 기록했다. 시장이 예상했던 것보다 17% 높은 실적이다.
기아는 매출액이 전년 동기 대비 10.7% 오른 18조3572억원, 영업이익은 49.2% 상승한 1조6065억원으로 분기 기준 역대 최대 실적을 올렸다.
환율 효과도 무시할 수 없다. 올해 1분기 원/달러 환율은 평균 1205.3원으로 지난해 1분기보다 8.12% 상승했다. 달러로 수출하는 기업들은 원화 가치가 약해지면 그만큼 해외에서 가격 경쟁력이 생긴다. 달러 매출을 원화로 환산하는 과정에서 실적이 높게 잡히기도 한다. 수출 기업 비중이 높은 국내 상장사들의 1분기 실적을 낙관하는 이유 중 하나다.
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실적 좋으니 주가도 '쑥'…'서프라이즈' 예상 기업은?━
시장이 불안한 행보를 이어가고 있지만 깜짝 실적을 보여준 기업들은 주가도 좋았다.
해성디에스는 지난 15일 실적 발표 이후 주가가 23.9% 상승했다. 현대차와 기아 역시 실적 발표 후 하루가 지난 현 시점에 주가는 각각 3.9%, 4.6% 올랐다.
어닝 서프라이즈 기업들의 평균 주가 상승률(실적 발표 전일 대비 26일 종가)은 2.01%다. 네이버 등 '어닝 쇼크'를 나타낸 기업들의 주가가 평균 0.5% 하락한 것과 대조적이다.
증권가에서는 앞으로 깜짝 실적이 기대되는 기업에 주목하고 있다. 통상적으로 최근 시장 전망치가 높아진 기업들이 실제로 깜짝 실적을 보여줄 가능성이 높다.
SK이노베이션은 1분기 영업이익 예상치가 1조532억원으로 한달 전보다 49% 상향됐다. 국제 유가 상승세가 지속되면서 본업인 정유업이 호실적을 나타낼 것이란 분석이다. S-Oil 역시 정유업 호황 덕분에 영업이익 추정치가 1달 전보다 38.7% 올랐다.
대한항공도 한달 전보다 영업이익 추정치가 23% 올라 6173억원을 기록할 것으로 예상된다. 양지환 대신증권 연구원은 "오미크론 확산에도 여객 부문이 예상보다 견조하고 화물 부문 수익률도 높다"고 분석했다.
이밖에 △HD현대 △GS △비에이치 △대덕전자 △한세실업 △이녹스첨단소재 △KH바텍 △롯데정밀화학 △풍산 등이 1달 전보다 영업이익 추정치가 10% 이상 상향 조정됐다.
강봉주 메리츠증권 연구원은 "(지난해 4분기 실적을 분석한 결과) 어닝 서프라이즈 종목들이 코스피 지수 대비 우수한 성과를 기록한 폭이 컸다"며 "중형주면서 저베타(변동성이 낮은) 종목은 어닝 서프라이즈가 발생했을 때 다른 종목들에 비해 초과수익 폭이 클 것"이라고 설명했다.
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