손효주 한화투자증권 연구원은 F&F의 올해 2분기 연결기준 매출액은 1716억원, 영업이익은 188억원으로 전년 동기 대비 각각 14.8%, 35.1% 감소하며 부진한 것으로 예상했다. 전분기는 우려보다 양호했지만 2분기부터 코로나19 등 영향으로 실적 타격이 심화될 것으로 내다봤다. 순수 국내와 중국 사업 실적은 견조하지만 면세점과 홍콩 사업 부진은 불가피할 것으로 전망했다.
손 연구원은 코로나19 확산에 따라 관광객 수요 감소에 영향을 받는 국내 면세점 채널과 홍콩 법인은 단기적으로 타격이 불가피할 것이라고 지적했다. 회복을 위해선 각 국가의 입국 제한 조치가 해제될 필요가 있다고 조언했다. 하지만 이는 외부 환경 요인으로 F&F의 펀더멘탈을 훼손하지 않는 이슈라고 판단했다. 최근 어려운 국내 환경 속에서도 신제품 판매 호조로 양호한 성장세가 지속되고 있다며, 이는 여전한 브랜드 경쟁력 우위를 입증하는 것이라고 평가했다.
손 연구원은 예상보다 장기화 되는 코로나19 영향으로 하반기 실적 추정치를 하향조정 하면서 F&F 목표주가를 낮췄다고 설명했다. 하지만 여전히 브랜드 경쟁력은 우위에 있는 만큼 코로나19 진정 때 실적 회복은 바로 나타날 것으로 예상하기 때문에 투자의견은 유지했다고 덧붙였다.
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