[기자수첩]MSCI 선진지수 편입, 시장과 당국의 온도차

"지수 사업하는 다국적 기업에 온 나라가 쩔쩔매는 게 안타깝다."

한 금융당국 관계자는 중국 본토에 상장된 A주의 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 신흥지수 편입과 관련한 국내 금융업계의 분주함에 대해 이같이 말했다.

MSCI는 지난 21일 중국 A주의 MSCI 신흥지수 편입을 결정했다. 한국에 투자했던 외국인 자금이 중국으로 이동할 가능성 때문에 긴장이 맴돌았지만 "당장은 별 영향이 없다"는 게 중론이다.

MSCI 신흥지수 내 중국 A주 편입 비중은 당초 예상보다 소폭 높아졌지만(0.50%→0.73%) 실제 편입은 내년 5월, 8월에 이뤄지고 MSCI 내 한국 비중도 당장은 크게 낮아지지 않을 것이란 분석이다.

흥미로운 건 한국의 MSCI 선진지수 편입에 대한 시장과 금융당국 관계자들의 확연한 태도 차이다. 한국이 '관찰대상국' 명단에서 빠지면서 앞으로 최소 2년간 선진지수 편입은 물 건너 갔다. 선진지수 추종자금 규모가 신흥지수보다 훨씬 크기 때문에 선진지수 편입은 국내 증시에 호재로 인식된다.

시장에서는 '신흥지수=중국지수'가 되기 전에 부지런히 돌파구를 찾아야 한다는 목소리가 높다. 한 애널리스트는 "내년에 중국 A주 시가총액의 5%가 MSCI 신흥지수에 편입되는 것은 미미한 수준이지만 5~10년 안에 A주가 100% 다 들어가게 되면 한국에서 빠져나가는 자금 유출 정도가 상당할 것"이라고 했다.

또다른 증권사 관계자도 "한국은 선진지수에도 못 들어가고 신흥지수에서는 비중이 축소되는 샌드위치 상황에 처해 있다"고 말했다. "한국이 이번에도 관찰대상국에 언급되지 않아 선진지수 편입 여부를 논하는 건 너무 먼 얘기가 돼버렸다"며 "정부가 정작 편입 논의는 하는 건지 모르겠다"고도 했다.

금융 당국의 노력을 모르는 바 아니다. 지난해 8월부터 주식과 외환시장 거래시간을 30분 연장했고 외국인의 주식거래 편의를 높이기 위해 3월부터 '외국인 통합(옴니버스) 계좌'를 시행했다. 역외 원화거래 허용, 외국인 투자등록제도 폐지 등 MSCI의 요구 조건을 100%는 못 들어줘도 우리 경제 상황에 맞춰 최선을 다했다.

물론 소규모 개방경제 특성상 외환시장 안정성이 중요하다는 당국의 주장은 백번 옳다. 외국인 투자등록제도 시장질서 교란을 막기 위해 필요한 장치다. 그러나 당국의 MSCI 선진지수 편입 노력이 시들해졌다는 평이 시장에서 나오는 상황은 우려스럽다. MSCI 지수를 추종하는 '큰손'들의 자금 흐름을 '일개 회사의 사업'으로만 치부하면 선진지수 편입은 더 요원해질 수밖에 없다.