롯데칠성, 2Q 실적 양호..목표가는 하향-대신

대신증권은 3일 롯데칠성에 대해 2분기 실적이 동종업계 다른 기업들에 비해 양호하다며 하반기 이익 개선이 예상된다고 밝혔다. 다만 올해와 내년 실적 추정치를 하향조정하고 목표가도 기존 216만원에서 197만원으로 낮춰 제시했다.

롯데칠성의 2분기 매출액은 전년동기 대비 2.0% 증가한 6066억원, 영업이익은 9.4% 늘어난 522억원을 기록했다.

이선경 대신증권 연구원은 "롯데칠성의 2분기 실적이 컨센서스를 소폭 하회하지만 다른 음식료 업체 대비 양호하다"고 평가했다.

음료 부문은 에너지 음료 성장률 둔화와 전년도 높은 기저로 매출이 2% 성장에 그쳤지만 영업이익은 두자리수 성장했다. 주류 부문은 소주, 위스키 등 가격 인상에도 내수 경기 둔화에 의한 판매량 감소와 주력 수출지역인 일본의 엔저와 반한 감정으로 인한 수출 감소로 매출이 2% 내외 성장에 그치고 판촉비 확대로 이익도 전년수준을 나타냈다.

특히 하반기에는 매출 성장은 미미하겠지만 가격 인상 효과와 비용 통제로 이익이 개선될 것으로 예상됐다.

이 연구원은 "주류부문 국내외 매출 기저가 낮아지며 하반기 매출이 4.5% 성장해 상반기 보다 개선될 것"이라며 "5월부터 비용 통제 강화, 커피믹스 손실 축소 등으로 경기둔화 및 판촉 확대 충분히 반영해도 3, 4분기 영업이익은 전년동기대비 각각 10.9%, 90.7% 증가할 것"이라고 전망했다.

또한 미도파와 롯데쇼핑 합병 과정에서의 상호출자 해소 위한 롯데쇼핑 보유 롯데칠성 지분은 롯데제과와 신동빈 회장이 매입, 물량부담 이슈도 마무리됐다고 이 연구원은 설명했다.

이 연구원은 "다만 경기둔화에 따른 매출 추정치 하향과 2014년 1분기 맥주 공장 오픈에 따른 비용 증가 요인을 이전보다 보수적으로 반영해 올해와 내년 주당순이익(EPS)을 각각 6 %, 12% 하향 조정했다"며 "하지만 실적 추정을 하향해도 올해와 내년 영업이익은 각각 8.2%, 9.5% 성장하는 것"이라고 강조했다.

이어 "보유자산 시가평가 없이도 현주가는 지배주주 기준 올해 예상 주당순자산비율(PBR) 0.82배 불과하다"며 매수의 투자의견을 유지했다.