삼성카드, 주식처분으로 절세효과…모멘텀 현실화

-IBK투자증권

IBK투자증권은 12일 삼성카드에 대해 "꾸준한 영업실적을 바탕으로 연내 상장 계열사 지분 처분이라는 모멘텀이 현실화됐다"며 투자의견 '매수'와 목표주가 6만5000원을 유지한다고 밝혔다.

전일(11일) 삼성카드는 삼성화재 등 총 8133억원 가량의 계열사 지분을 처분할 것이라고 공시했다.

이혁재 연구원은 "계열사 지분을 처분하는 이유는 지난해말 기준 1조2687억원에 달하는 이월결손금을 소진해 법인세 절세효과를 극대화하기 위한 것"이라며 "그동안 이월결손금 해소 방법과 시기에 대한 시장의 관심이 높았고 그 기대가 최근 삼성카드 주가흐름에 선반영된 측면이 있다"고 말했다.

삼성카드의 3분기까지 누적 세전이익은 약 4333억원. 이번 매각으로 약 6500억원
의 처분이익이 발생함에 따라 4분기에 약 1854억원의 세전이익이 발생할 경우 이월결손금 전액을 사용할 수 있게 된다.

이 연구원은 "분기평균 세전이익이 약 1444억원인 점을 감안하면 4분기 1854억원의 세전이익은 달성 가능한 수준"이라고 말했다.

이 연구원은 또 "당초에는 삼성생명이 삼성카드가 보유하고 있는 계열사 지분, 특히 금융계열사 지분을 인수할 것으로 예상했는데 시장 매각은 의외"라며 "보험지주사 자회사 범위에 대한 법안 통과가 지연되고 있어 앞서 나가는 것에 대한 부담감이 작용한 것으로 풀이된다"고 말했다.

또 내년 이후에는 삼성에버랜드의 상장 및 지분 처분이라는 모멘텀을 기대할 수 있다고 전망했다.

이 연구원은 "삼성에버랜드의 지분구조를 감안할 때, 상장은 구주매출 방식을 취할 것으로 예상되고 매출 대상은 삼성카드가 보유한 25.6% 분에 한정될 것으로 보인다"고 말했다.