"철강, 위안화·원화 동시강세 최대 수혜주"-대신

대신증권은 위안화 절상과 원화 강세가 동시에 나타날 경우 철강업종이 가장 큰 수혜를 입을 것으로 전망했다.

오승훈 대신증권 글로벌 스트래티지스트는 21일 "한국 전체 수출 측면에서 위안화 절상은 가격 경쟁력을 높여 긍정적이지만 대(對) 중국 수출 감소로 중립적"이라고 분석했다.

현재 대 중국 수출은 일반무역(중국 내수)보다 제3국 수출을 위한 원부자재 수출인 가공무역 비중이 높아 위안화 절상으로 중국의 전체 수출이 줄면 한국의 대중국 수출도 감소할 수 있다는 설명이다.

오 스트래티지스트는 "위안화 절상으로 국내 수출기업은 수출 단가 효과를 보겠지만 가공 후 재수출 단계에서 수출단가 인하 효과는 상쇄될 것"이라며 "가격 상승보다 물량 축소 여파가 더 클 수 있다"고 지적했다.

따라서 중국 직수출 비중이 높은 기업과 중국과 경쟁관계에 있는 업종인 철강, 기계 조선에 주목하라는 조언이다.

그는 또 위안화 절상에 따라 원화 등 아시아통화 강세가 동반될 가능성이 높다는 점을 지적했다. 이럴 경우 단기적으로는 원/달러 환율 하락 수혜주인 철강, 해운, 항공 업종의 수혜가 예상된다고 밝혔다.

오 스트래티지스트는 "결론적으로 철강업종이 위안화 절상과 원/달러 강세 수혜를 동시에 받을 것"이라고 강조했다. 종목으로는 대 중국 철강수출 비중이 큰 포스코(POSCO)와 국내로 수입되는 중국산 철강재와 경쟁관계에 있는 현대제철을 꼽았다.

반면 증시 주도주인 정보기술(IT) 업종은 중국 가공무역 수출비중이 높아 위안화 절상으로 중국 전체 수출이 감소되면 대중국 수출 증가의 긍정적 효과가 상쇄될 가능성이 높다는 지적이다. 원화 동반 강세 가능성도 부담이 될 것으로 전망됐다.