연준, 美경제 낙관론 한걸음 더

FOMC분석… 경기진단 표현 낙관 강화, 저금리 '상당기간' 유지 고수

미 연방준비제도이사회(FRB)가 예상대로 '제로금리'를 유지했다.
이와 함께 3000억달러 규모의 국채매입 속도를 조절, 완료시점을 한달 뒤로 늦추기로 했다.

연준이 이날 공개시장위원회(FOMC)를 마친뒤 발표한 성명에는 경제상황에 대한
연준의 복합적인 판단이 담겨 있다. 경제가 호전되고 있는 것은 분명하지만 금융완화정책의 고삐를 늦추기에는 이르다는 것이다.

◇ '경제축소 둔화' → '안정회복' 낙관 강도 높아져

무엇보다 연준은 "지난 6월 FOMC 이후 경제활동이 안정을 되찾고 있는 것으로 보인다(economic activity is leveling out)"고 평가했다.

연준은 "(6월 FOMC 이후) 수주동안 금융시장 상황이 개선됐다"고 진단했다.
특히 'leveling out'이라는 문구는 6월 FOMC 성명에서 '경체 축소가 둔화되고 있다(economy was shrinking at a slower pace)'라고 표현했던 데서 한발 더 나아간 것으로 분석된다.

연준은 조속한 경기회복의 열쇠를 쥐고 있는 가계 소비도 안정 조짐을 보이고 있다고 지적했다.

그러나 가계소비는 여전히 실업증가와 소득정체, 주택가격하락 및 신용시장 경색으로 압박을 받고 있는 상태라고 덧붙여 완전한 회복에 도달하기에는 갈길이 멀다는 인식을 반영했다.

기업 역시 고정투자와 채용을 줄이고 있지만 매출증가로 재고가 감소하는 등 긍정신호를 보이고 있다고 분석했다.

◇ "저금리 '상당기간' 유지" 입장 불변, 조기 인상 배제

FOMC 위원들은 전체적으로 당분간은 경제활동이 취약한 수준에 머물것이라는 것을 전제로 하면서도 회복세로 확실히 가닥을 잡았다는데는 공감대를 형성했다.
성명은 "금융시장 및 금융기관 지원책과 경기부양책, 그리고 시장의 자생력이 물가안정속에서 지속가능한 성장을 점진적으로 이룩하는데 도움을 줄 것"이라고 내다봤다.

반면 인플레이션에 대해서는 크게 우려할 단계가 아니라는 기존의 입장을 반복했다. "에너지와 상품가격 상승에도 불구하고 당분간 인플레이션은 진정상태를 유지할 것(remain subdued for some time)"이라고 설명했다.

이같은 진단에 따라 연준은 예상대로 기준금리를 동결한다고 밝혔다.

이와 관련, 월가에서는 저금리 유지 기간을 표현하는 문구에 주목해왔다. 연준은 지난해말 이후 유지해오고 있는 '제로금리'를 앞으로도 '상당기간(extended period)' 유지할 방침이라고 밝혀 조기 인상 가능성을 배제했다.
성명은 "현재의 경제상황으로 볼때 예외적으로 낮은 기준금리를 상당기간 유지할 필요가 있다(economic conditions are likely to warrant exceptionally low levels of the federal funds rate for an extended period)"고 설명했다.

◇ 국채매입 속도조절로 '여유'...모기지 증권매입 등은 예정대로

아울러 주택경기회복과 민간 신용시장 개선을 위해 실시중인 총 1조7500억달러에 달하는 채권 매입, 즉 양적완화 정책 기조도 유지할 것이라고 밝혔다.

연준은 1조2500억달러에 달하는 모기지증권과 2000억달러의 공공기관 채권을 예정대로 연말까지 지속적으로 매입할 것이라고 밝혔다.

주목되는 대목은 3000억달러에 달하는 국채 매입 프로그램의 속도조절이다.
당초 9월말이면 국채 매입이 완료될 예정이었지만 속도조절을 통해 완료 시기를 늦추기로 연준은 결정했다.
금융시장이 개선됨에 따라 국채 매입 속도를 조절, 시장불안 요인이 재부상할 경우 투입할수 있는 자금과 시간의 여유를 갖기로 한 것이다.
연준은 10월말이면 예정했던 국채매입이 모두 완료될 것으로 내다봤다.

<성명전문>

For immediate release
Information received since the Federal Open Market Committee met in June suggests that economic activity is leveling out. Conditions in financial markets have improved further in recent weeks. Household spending has continued to show signs of stabilizing but remains constrained by ongoing job losses, sluggish income growth, lower housing wealth, and tight credit. Businesses are still cutting back on fixed investment and staffing but are making progress in bringing inventory stocks into better alignment with sales. Although economic activity is likely to remain weak for a time, the Committee continues to anticipate that policy actions to stabilize financial markets and institutions, fiscal and monetary stimulus, and market forces will contribute to a gradual resumption of sustainable economic growth in a context of price stability.

The prices of energy and other commodities have risen of late. However, substantial resource slack is likely to dampen cost pressures, and the Committee expects that inflation will remain subdued for some time.

In these circumstances, the Federal Reserve will employ all available tools to promote economic recovery and to preserve price stability. The Committee will maintain the target range for the federal funds rate at 0 to 1/4 percent and continues to anticipate that economic conditions are likely to warrant exceptionally low levels of the federal funds rate for an extended period. As previously announced, to provide support to mortgage lending and housing markets and to improve overall conditions in private credit markets, the Federal Reserve will purchase a total of up to $1.25 trillion of agency mortgage-backed securities and up to $200 billion of agency debt by the end of the year. In addition, the Federal Reserve is in the process of buying $300 billion of Treasury securities. To promote a smooth transition in markets as these purchases of Treasury securities are completed, the Committee has decided to gradually slow the pace of these transactions and anticipates that the full amount will be purchased by the end of October. The Committee will continue to evaluate the timing and overall amounts of its purchases of securities in light of the evolving economic outlook and conditions in financial markets. The Federal Reserve is monitoring the size and composition of its balance sheet and will make adjustments to its credit and liquidity programs as warranted.

Voting for the FOMC monetary policy action were: Ben S. Bernanke, Chairman; William C. Dudley, Vice Chairman; Elizabeth A. Duke; Charles L. Evans; Donald L. Kohn; Jeffrey M. Lacker; Dennis P. Lockhart; Daniel K. Tarullo; Kevin M. Warsh; and Janet L. Yellen.