금융사기 막기 위한 몇가지 방법

[MBA지상특강]10회. 버나드 매도프 사기 사건

세계 경기 침체가 지속되는 가운데, 뉴욕 금융인 버나드 매도프(Bernard Madoff)의 500억 달러에 달하는 사기 행각이 밝혀지면서 투자자들의 근심이 더욱 커지게 됐다. 작년 12월에 처음으로 발각된 '폰지사기' 사건은 이제 투자자들에게 새로운 우려를 안기고 있다.

경기 침체로 인한 손해뿐 아니라 믿고 투자한 자산 관리자에 의한 사기마저 걱정해야 한다는 것이다. 이 같은 금융 사기로부터 독자 여러분들을 완벽히 보호하지는 못하지만, 도움이 될 몇 가지 방법을 소개한다.

첫째, 실적이 너무 훌륭한 투자처가 있다면 한번 의심해 봐야 한다. 매도프는 투자 홍보자료에 관리 자산의 월 수익률을 소개했는데, 1990년 12월부터 2005년 5월까지 연 수익이 12%나 됐다. 훌륭한 실적이다.

그러나 174개월이라는 기간 동안 투자 손해를 기록한 기간은 단 7개월뿐이었고 손실률도 1% 미만이었다. 급격한 장세 하락에도 언제나 수익을 올렸다는 뜻이다. 1998년 8월 미국의 주가 하락률은 15% 이상이었으나 매도프의 관리 자산은 아무런 손실을 입지 않았다.

인생이 그러하듯, 금융해서도 고수익을 원하는 투자자가 높은 위험률을 부담하는 법이다. 매도프의 자산 관리 실적은 이러한 상충관계를 무시하고 투자 위험 없이 언제나 고수익을 올리는 형태였다. 매도프의 실적은 실제라고 믿기엔 너무나 훌륭했고, 실제가 아니기 때문에 가능한 실적이었다.

둘째, 투자 수익 원리를 이해할 수 없다면 당장 발을 빼라. 매도프는 분할 태환 방식(split-strike conversion)이라 불리는 매매전략을 사용한다고 주장했다. 우량주를 구매하는 동시에 주가지수 옵션을 거래한다는 것이다.

그러나 이 전략은 급격한 주가 하락 위험을 헤지할 수 있지만 잠재적 보상 손실을 대가로 한다. 결국 분할 태환 방식으로는 매도프의 고수익 무위험 투자 실적을 설명할 수 없다. 2001년 경제 전문지 '배런스'가 투자 실적에 대해 의문을 제기했을 때, 매도프는 자신의 투자 수익 원리에 대한 설명을 거부했다. "독점적 전략이기 때문에 자세히 다 밝히기 힘들다"는 것이다.

매도프는 심지어 고객에게도 투자 원리에 대해 비밀을 굳게 지켰다. 만약 여러분의 자산 운용사가 '분할 태환 방식' 같은 전문 용어를 들먹이면서 투자 전략을 설명할 수 없고 설명하려 하지도 않는다면, 투자에서 물러서라.

셋째, 투자 자산의 감사 주체를 꼭 확인하라. 매도프의 운용 자산은 수백억 달러에 달했지만, 거래 내역을 감사하는 회계법인이 고용한 감사인은 단 한 명이었다. 단 한 명만으로 이런 엄청난 규모의 자금 운용을 감사할 수 있을 리 없다. 실제로 지난달 매도프의 사기 행각을 도운 허위 감사 혐의로 감사인이 체포됐다.

기사에 따르면 투자 의사가 있었던 한 헤지 펀드가 매도프에게 감사 업무를 맡고 있는 주요 회계 법인 소속 회계사를 보내달라고 요청했다고 한다. 매도프는 이를 거절하며 투자 전략의 보안을 위해 중소 회계 법인이 감사를 맡고 있다고 밝혔다. 그럼에도 헤지 펀드는 2억 달러를 투자하고 말았다.

넷째, 타인의 투자를 맹목적으로 따르지 말라. 보통 부유하고 성공한 사람들이 자산 관리 기법에 통달했을 것이라 생각한다. 그러나 항상 그런 것만은 아니다. 매도프는 부동산 개발업자 주커만, 영화제작자 스필버그, 투자 전문가 헨리 카우프만, 영화배우 케빈 베이컨 등 수 많은 부유층을 고객으로 삼고 있었다.

매도프 사기 사건의 희생자 중에는 노벨 평화상 수상자이며 유태인 대학살의 생존자인 엘리 비젤(Elie Wiesel)도 있다. 그는 투자 이유를 이렇게 밝혔다. "매도프의 고객들을 살펴봤더니 월 가에서 가장 잘 나가는 투자자들과 금융 천재들이었다. 나는 금융에 대해 무지한 사람이기 때문에 (그들을 따라 했고) 이런 일이 발생했다."

매도프가 체포되고 몇 개월이 지났을 때, 새로운 금융 사건들이 터졌다. 대부분 매도프 사건과 유사했다. 스탠포드 금융 그룹의 CEO인 앨런 스탠포드(Allen Stanford)도 그 중 하나다. 그는 50억 달러 이상의 돈을 고객들에게서 훔쳐 고급 주택과 자가용 제트기, 캐러비안 해변 안티구아 섬에 정박해 둔 요트에 쓴 죄명으로 기소되었다.

스탠포드는 그의 투자자들에게 위험 없이 높은 수익을 안겨줬다. 2008년 11월 당시 대부분 은행들이 2%의 수익률을 제사할 때, 스탠포드 인터내셔널 은행은 4.5% 수익률을 제공하는 CD를 발행했다. 스탠포드가 '월드 파이낸스 World Finance'라는 잡지에 설명한 투자 철학은 "위험은 최소화하고 수익은 극대화한다는 가정하에 세계 각 지역, 국가, 시장과 자산, 제품과 섹터의 다각화에 기반해 투자한다"는 것이었다.

그러나 기자가 ‘스탠포드 파이낸셜 그룹’의 투자 수익 원리에 대해 물었을 때는 응답을 거절했다. 스탠포드에 투자하지 않은 한 잠재 투자자는 '월간 텍사스'에 다음과 같이 말했다. "도무지 숫자들이 말이 되지 않더군요. 저는 그들이 어떻게 돈을 벌고 있는지 알 수가 없었습니다."

또한 매도프와 마찬가지로 스탠포드 역시 1인 회계 법인을 고용했다. 또한 스탠포드도 자신의 자가용 제트기를 타고 안티구아에 가서 투자 자문을 받기를 즐겼던 부유하고 성공한 사람들의 '스마트 머니 (smart money)'에서 투자를 끌어 모았다.

이러한 종류의 금융 사기들은 매도프가 잊힌 이후에도 계속 존재할 것이다. 또, 자신의 돈을 남에게 맡겨서 투자하는 사람들은 사기에 희생되는 위험을 안게 될 것이다. 만일 당신이 앞서 말한 네 가지 사항을 잘 이해하고 올바로 질문할 줄 안다면, 당신은 당신 자산의 위험을 최대로 줄일 수 있을 것이다.