"한국주식을 팔아선 안될 6가지 이유"

- 메릴린치 "무역수지 흑자 등 원화강세 환경 조성"

메릴린치증권은 25일 "한국증시가 여타 신흥시장보다 호재에 민감하게 반응할 수 있다"며 "현시점에서 한국주식을 파는 것은 매우 위험한 행위"라고 주장했다.

메릴린치는 이날 기관투자가들에게 보낸 투자메모에서 한국주식을 매도해서는 안 되는 6가지 이유를 제시했다.

첫째 외국인들의 한국주식 비중이 낮다. 한국증시에서 외인들 비중은 28%대에 불과하다. 특히 매월 발표되는 메릴린치 펀드매니저 서베이에 따르면 이머징 마켓중에서 한국증시가 비중이 가장 낮다.

둘째 펀드환매가 둔화되고 있다. 지난주 기관은 1.4조원어치 팔았지만 실제로 국내펀드 순유출은 6억원에 그쳤다는 게 메릴린치의 분석이다.

셋째 CD금리 연중 최저점(2.53%)을 기록하고 있다. 저금리로 개인투자자들이 위험자산인 주식을 매수할 환경이 조성되고 있다. 실제로 여전히 위험회피적인 성향을 보이지만 개인투자가들은 최근 적극적인 순매수에 나서 코스피 1000을 방어하는 데 기여하고 있다.

넷째 최근 원/달러 환율 상승으로 한국기업들이 일본경쟁업체에 비해 가격경쟁력을 누리고 있는 점도 한국증시를 긍정적으로 봐야 하는 이유로 제시했다. LG전자 LG디스플레이 삼성전자 현대차 등은 원화약세를 활용해서 세계시장 점유율을 확대하고 있다고 메릴린치는 분석했다.

다섯째 외국인이 지수선물을 4만계약 순매도하고 있지만 시장반등시 프로그램 숏커버를 유발할 수 있다고 전망했다. 프로그램이 매도세력에서 매수세력으로 전환할 수 있다는 게 메릴린치의 주장이다.

끝으로 원화 강세 반전 가능성이 큰 점도 한국주식을 매도해서는 안되는 이유로 꼽았다. 한국의 2월 무역수지가 25억 달러 흑자로 전환하는 등 원화강세 전환 요건이 성숙되고 있는 점은 한국증시에 긍정적인 재료라고 주장했다.

이같은 요인들 때문에 현시점에서 한국주식을 매도하는 것은 매우 위험하다는 게 메릴린치의 주장이다.