"신용물 금리, 획일적 인하 부작용 우려"

증권업협회 채권포럼

"국고채 금리가 안정되지 않은 상황에서 신용물 금리를 획일적으로 끌어내리려는 시도는 오히려 장·단기 금리차나 외환시장, 자금 흐름의 왜곡을 심화시키는 부작용을 낳을 것이다."

한국증권업협회가 11일 개최한 '내년 채권시장 주요 이슈 및 금리전망'이란 채권포럼에서 주제 발표에 나선 박태근 한화증권 채권전략팀장은 "채권시장안정을 위해선 채권시장안정펀드의 규모를 확충하고 한국은행의 국고채·통안채 등 추가 직매입과 시장 친화적인 장기물 바이백(조기환매), 스와프시장 안정을 위한 변동금리부채권 발행 등 적극적인 수급안정 대책을 마련해야 한다"며 이같이 밝혔다.

발표자로 나선 신동수 NH투자증권 연구위원은 내낸 시장 전망에 대해 "실물경기 악화와 금융부실이라는 악순환이 해소되기까지 금융기관들의 건전성 강화를 위한 노력뿐만 아니라 각국 정부나 중앙은행들의 재정 및 통화 확대 정책과 저금리 정책이 지속될 것"이라고 예상했다.

특히 "신용경색 완화를 위해서는 통화정책의 유효성 제고, 즉 신용창출 메커니즘의 회복에 정책의 초점이 맞추어질 가능성이 높다"고 전망했다.

신 연구위원은 내년 금리 전망에 대해 "상저하고(上低下高)의 흐름이 예상된다"며 "구조조정의 지연과 신용위험 등으로 일시적인 금리 상승 가능성을 배제할 수 없지만 물가 상승 압력 완화와 경기 하강 리스크 확대 등에 따른 금리인하와 유동성 지원 등으로 상반기 시장금리는 하향 안정세를 보일 것"이라고 말했다.

양진모 SK증권 연구위원은 "금융기관의 손실증가 및 신용경색으로 전세계 디레버리징 추세는 2011년 상반기까지 이어질 것"이라며 "부실징후 기업의 판별이 쉽지 않기 때문에 자산매각, 사업조정 등에 따른 차입금 축소 유도가 예상된다"고 설명했다.

그는 "이 시점에 유동화 채권 역할 증대와 과거 부실채권정리기금 등의 유동성 지원채널의 필요성이 중요하다"고 강조했다.