'규제완화' 건설주, 터널 끝 보이나

전방위 부동산 규제완화 효과는 미지수 "내년 1Q까지 기다려야"

‘규제철폐’ 수준의 전방위적인 부동산 대책이 나올 것으로 예상되면서 건설주가 반등할 지 주목된다.

29일 증권업계는 정부가 △분양가 상한제 폐지 △재건축 부문의 소형주택 및 임대주택의무비율 조정 △1가구 다주택자 양도소득세 경감 △신규주택 매입분 양도소득세 한시적 면제 등의 경기 부양안을 내놓을 것으로 예상하고 있다.

하지만 이같은 조치가 금융위기와 미분양 문제 장기화로 꽁꽁 얼어붙었던 건설주 투자심리를 부추길 것으로 기대하기는 어려울 것이란 지적이다.

경제전반에 대한 불확실성이 부동산 배려정책을 억누르고 시장 참여자들 또한 규제완화의 즉각적인 효과에 의문을 제기하고 있기 때문이다.

정부의 잇단 규제 완화와 금리인하에 대한 기대심리로 이틀 연속 상승했던 건설업종지수는 29일 8.31% 급락하며 다시 뒷걸음질쳤다.

금호산업도 대우건설 풋백옵션 위험부담이 여전히 크다는 증권가의 부정적 평가가 나오며 하한가를 기록했다. GS건설, 현대건설, 대림산업 등 대형건설사들도 8~10% 낙폭을 보였다.

이창근 현대증권 애널리스트는 "다만 정부의 부동산 시장 활성화 노력이 지속될 것임을 감안할 때 이번 규제 완화 방안은 심리적 안정 효과를 줄 것"이라며 "부동산 시장의 연착륙과 수요 촉진을 유도하기 위한 정부의 노력이 지속되고 SOC사업 중심의 내수 부양도 강도 높게 전개될 것"이라고 전망했다.

그는 이어 "현재 건설업종은 희미한 불빛이 보이는 터널을 통과 중이며 올 4분기~내년 1분기 중 최악의 상황에서 벗어날 것"이라고 내다봤다.

개별 기업의 유동성 리스크를 감안해 철저한 종목별 접근도 필요하다고 전문가들은 조언한다.

한 증권사 애널리스트는 "지금도 시장에는 오늘 내일 중 정리수순을 밟을 것이라는 업체 이름이 나돌고 있다"고 분위기를 전했다.

강승민 NH투자증권 애널리스트는 "10.21 부동산 대책과 금리 인하가 금융 전반의 불확실성을 줄여주지만 개별 기업에까지 효과가 미치기 위해서는 금융권의 유동성과 신용 보강 등 여러 단계가 필요하다"며 "건설업 개별기업 신용리스크 감소에는 시간이 걸릴 것"이라고 말했다.

그는 이어 "외환위기 때 AA-등급의 회사채 금리가 이전 수준으로 회복되는 데 9개월의 시간이 걸렸던 점을 감안하면 현재 글로벌 신용 경색과 개별 기업의 신용 리스크는 내년 상반기가 지나야 감소될 것"이라고 전망했다.