에스원, 안정 성장+주주이익 환원-미래에셋

미래에셋증권은 6일 에스원에 대해 글로벌 경기침체 영향을 거의 받지 않고 안정적인 성장이 가능하다고 밝혔다. 미래에셋증권은 에스원 목표주가로 6만7000원을 제시했다.

정우철 애널리스트는 "에스원은 이미 국내 무인시스템 보안시장을 선점했으며 산업 특성상 후발업체들의 시장 진입도 어려울 것"이라며 "무분별한 가입자 확보보다 수익성 좋은 고가 상품 중심의 영업활동에 집중하고 있어 긍정적이다"고 밝혔다.

그는 "에스원은 지난 2006년과 2007년 고객수 증가율이 각각 6.4%, 2.3%에 그쳤다"며 "올해 고객수는 전년대비 3.1% 감소할 것으로 보이지만 수익성이 좋은 고가 상품 가입 고객 증가로 영업실적은 안정적 성장이 가능하다"고 설명했다.

미래에셋증권은 "풍부한 현금성 자산과 안정적인 현금흐름을 바탕으로 주주이익 환원 정책을 확대할 것으로 기대된다"며 "2008년과 2009년 주당 현금 배당은 각각 1205원, 1374원 수준으로 예상한다"고 했다. 에스원이 적극적인 자사주 매입을 통해 이미 전체 주식의 9.4%(1174억원)를 보유하고 있는 것도 주목할 대목이다.

미래에셋증권은 "에스원은 대규모 투자계획이 없을 것으로 보이며 안정적인 현금흐름도 유지될 것"이라며 "이미 3000억원이 넘는 현금을 보유하고 있으며, 매년 1000억원의 현금이 증가하고 있다"고 밝혔다.