정부, 9월 이후 환율 상승 용인하나

- 유가안정·금리인상..당국, 점진적으로 환율상승 용인할듯
- 고유가 여파 줄어드는 9월 이후 가능성
- 미 신용경색, 주식시장이 환율 변수

정부가 원/달러 환율의 상승을 어느 정도까지 용인할지 관심거리다.

물가급등의 주범인 국제유가가 꼭지를 찍고 하락세로 돌아선 가운데 한국은행도 물가안정을 위해 기준금리를 올렸기 때문이다. 물가안정을 위해 환율을 눌러온 정부로서는 환율 수준에 대한 부담이 줄었다.

그러나 유가급등의 여파가 미치는 9월까지는 정부도 환율 상승 억제 기조를 유지하면서 점진적으로 환율 상승을 용인할 가능성이 높아 보인다.

지난 8일 서울외환시장에서 원/달러 환율은 전날보다 11.4원 뛰어오른 1027.9원으로 거래를 마쳤다. 한달 만에 최고치였다.

기획재정부는 이날 "지나친 쏠림현상에 대해 대응하겠다는 정부의 입장에는 변함이 없다"며 구두개입을 단행했지만 대규모 실개입은 없었다. 오전 중 당국이 1019원선에 걸어뒀던 매도 주문도 오후에는 사라졌다. 정부의 환율 상승 억제 의지가 약해진 것 아니냐는 관측이 제기된 것도 이 때문이었다.

최근의 국제유가 하락이 정부의 환율 상승 용인 가능성을 뒷받침한다. 지난 8일(현지시간) 9월 인도분 서부텍사스산중질유(WTI) 가격은 115.20달러로 떨어지며 한달새 20% 이상의 하락률을 보였다.

그동안 정부는 국제유가가 오를 때마다 환율의 허용범위를 낮춰왔다. 반대로 국제유가가 떨어지는 지금은 환율 상승을 허용할 여지가 넓어진 셈이다.

한은의 금리인상도 외환당국의 환율 개입 부담을 덜었다. 재정부 관계자는 이날 "금리인상에 따라 중장기적으로 물가가 안정될 수 있다면 기존의 환율정책을 조정할 수도 있을 것"이라고 말했다.

그러나 당분간은 정부의 환율 하향안정 기조가 유지될 공산이 커 보인다. 수출 활성화를 통한 경상수지 개선보다는 물가안정에 중점을 둔다는 정부의 정책기조에 아직 변함이 없기 때문이다. 강만수 재정부 장관은 5일 마틴 유든 주한 영국대사와의 면담에서 "하반기에는 물가 및 민생 안정에 정책의 최우선을 두겠다"고 거듭 강조했다.

게다가 정부와 한은이 지난달 7일 "외환보유금을 풀어서라도 환율 상승을 잡겠다"며 환율 상승과의 전쟁을 선포한지 약 한달 밖에 지나지 않았다는 점에서도 환율정책을 단기적으로 선회하기는 쉽지 않다.

재정부 관계자도 "국제유가가 내리긴 했지만 여전히 높은 수준이고, 금리인하에 따른 물가안정 효과도 아직 예단할 수도 없다"며 "당장 정책기조를 바꿀 필요가 있을지 잘 모르겠다"고 말했다.

이 관계자는 "물가상승 등을 고려할 때 국민들이 받아들일 수 있는 환율 수준이 어느 정도인지가 관건"이라며 "환율정책 변화에는 물가안정이 우선돼야 할 것"이라고 밝혔다.

따라서 오는 9월까지는 적어도 형식상 환율 안정 정책은 유지될 공산이 크다. 강 장관은 지난 8일 "고유가가 물가에 미치는 영향은 8~9월까지 유지될 것"이라고 밝힌 바 있다.

한편 정부와 외환시장 개입 의지와는 상관없이 향후 환율이 시장 수급여건상 내림세를 보일 가능성도 있다.

특히 미국 금융시장이 안정을 찾는다면 달러화 강세에도 불구하고 원/달러 환율은 하락세를 보일 수 있다. 이 경우 주식시장이 반등하고 외국인이 주식 순매수세로 돌아서면서 외환시장내 원화 수요가 늘어나기 때문이다.