골든오일, PK2보유 동양시멘트지분 인수할 듯

시멘트, 동양메이저로 회귀 가능성

이 기사는 05월09일(15:10) 머니투데이가 만든 프로페셔널 정보 서비스 'thebell'에 출고된 기사입니다.

최근 3000억원의 자금을 조달한 골든오일이 투자 회사인 PK2가 보유 중인 동양시멘트 주식을 사들일 것으로 보인다.

동양메이저는 공시를 통해 보유 중인 동양시멘트 지분을 처분하지 않기로 해 동양그룹 계열의 지분 매각 가능성은 낮아졌다.

작년말 기준으로 동양시멘트의 주요주주는 PK2(499만주, 49.9%), 동양메이저(321만주, 32.1%), 동양캐피탈(131만주, 13.1%), 동양파이낸셜(49만주, 4.9%) 등으로 구성돼 있다.

이는 동양시멘트의 단일 최대주주인 PK2가 2006년 6월12일 동양메이저와 맺었던 일련의 계약을 통해 확인할 수 있다.

당시 동양그룹은 지주사 전환을 추진 중이었다. 하지만 동양메이저가 지주회사가 되기 위해서는 공정거래법상 부채비율을 200% 이하로 낮춰야 했기 때문에 차입금 상환이 필수적이었다.

동양그룹은 이를 위해 동양메이저가 보유했던 시멘트 지분 82.0% 중에 49.9%(499만주)를 PK2에 매각했다. 매각 대금은 주당 4만5000원, 총 2245억5000만원.

PK2는 동양시멘트 지분 인수를 위해 2006년 6월초에 설립된 투자 회사로, 스티븐 S 최라는 인물이 대표이사로 있다. 국내 금융회사 및 외국계 펀드 등에서 자금을 조달, 동양시멘트 지분을 매입했다.

PK2의 스티븐 S 최 등 2인은 주주로 참여한 후 동양시멘트 사외이사 자리를 확보했다. 지분을 매각한 동양은 그룹사 합계 51% 지분을 근거로 동양시멘트 경영권을 그대로 행사했다.

동양메이저는 시멘트 지분매각 이후에도 다양한 자구계획을 추진하면서 2006년 초반 702%에 달했던 부채비율을 지난해 말 150%로 낮췄다.

그러나 연내 지주회사 도입을 목표로 하는 동양 입장에서는 부채비율을 더 늘리기 힘든 상황이라 차입금 등을 활용해 자금을 마련하기 어렵다.

이에 따라 동양그룹은 작년부터 미리 PK2 지분 재매입을 위한 '묘수'를 검토, 사모투자펀드(PEF) 등을 활용한 방안을 마련한다. 즉 외부투자자로부터 자금을 유치해 PK2가 보유한 동양시멘트 지분을 처리해 주는 것.

동시에 동양시멘트 기업가치를 올리기 위한 방안을 추가해 투자자와 동양 모두에게 수익을 올릴 수 있는 구도가 마련됐다.

업계 관계자는 "대규모 자금을 조달한 골든오일이 PK2가 보유한 동양시멘트 지분을 인수할 가능성이 높아 보인다"며 "인수주체는 골든오일이지만, 동양메이저가 CB의 주식 전환을 행사하면 결국 동양메이저→골든오일→동양시멘트의 지배관계가 형성될 수 있다"고 분석했다.

이 관계자는 "동양메이저와 SK증권 등이 투자자들을 찾아다닐 때부터 이 같은 구도를 설명하며 자금유치에 나섰다"며 "2006년 동양시멘트 지분을 팔때부터 그룹 지배구조와 연관된 거래의 밑그림이 그려져 있었을 것"이라고 설명했다.