"국제유가 80달러 이상은 투자자금 때문"

두바이유 가격이 배럴당 110달러에 육박할 정도로 치솟고 있는 가운데 유가 상승분의 상당 부분은 금융시장의 투자자금 유입 때문이라는 분석이 나왔다.

한국석유공사는 28일 '2008 국제유가 수정전망' 보고서에서 수급 및 구조적인 요인만 따진 적정한 국제유가는 배럴당 80달러라고 밝혔다.

따라서 현재 국제유가가 배럴당 105달러라면 금융요인에 의한 부분은 25달러에 달한다는 것.

당초 지난해 12월 석유공사는 올해 국제유가를 77.5달러로 전망했다. 당시 수급 및 구조적 요인에 의한 가격을 70달러, 금융요인에 의한 추가 상승분을 7.5달러로 잡았다.

그러나 석유공사는 개발도상국 수요가 급격히 느는 등 구조적인 요인이 악화됐고 달러와 약세 등 금융 요인의 영향력도 커졌다며 올해 유가 전망치를 95달러로 수정했다.

석유공사는 특히 달러화 약세와 인플레이션 우려 등으로 자금이 주식 및 채권시장을 이탈해 빠르게 석유 시장에 유입되고 있다는 점을 주목했다.

석유공사 관계자는 "주식 및 채권시장 규모를 고려할 때 증권시장의 1% 미만의 자금만 상품시장으로 유입돼도 상품 가격은 급등할 수 있다"고 말했다.

세계 주식시장의 규모는 55조달러인데 이중 1%인 5500억달러는 뉴욕상품거래소 원유시장 미청산계약 규모의 50% 이상을 차지한다는 계산이 나온다.

석유공사는 미국이 추가적으로 금리를 인하한다면 달러와 약세가 불가피하고 국제 유가가 더 오를 것으로 전망했다.

석유공사는 분기별로는 2분기에는 두바이유가 배럴당 95~100달러로 강세를 지속하다 3분기 들어 달러화 약세 둔화로 90~95달러로 하락할 것으로 내다봤다.

그러나 4분기 들어 겨울철 수요 증가와 이라크 문제를 포함한 지정학적 요인으로 유가가 다시 95~100달러로 상승할 것으로 전망했다.