동아제약, 제네릭·수출부문 호조-대신證

대신증권은 26일 동아제약의 제네릭(복제약)과 수출 부문에 대한 실적개선이 기대된다며 투자의견 '매수'와 목표주가 '14만원'을 유지한다고 밝혔다.

정보라 대신증권 애널리스트는 이날 보고서에서 "제네릭 부분 매출 고성장이 임상 중인 신약 출시 전까지 동아제약의 외형성장을 이끌 수 있을 것"이라며 "2006년과 2007년 체결된 3000억원 규모의 수출 계약 실적도 올해 하반기부터 가시화 될 것으로 기대된다"고 밝혔다.

여기에 전문의약품(ETC)의 매출 비중이 늘어나고 대형 품목수도 증가해 수익성 개선도 기대된다는 것이 정 애널리스트의 평가다. 동아제약이 2세대 제네릭 시장의 가장 큰 수혜주라고 설명이다.

대신증권은 동아제약이 1분기에 매출액 1543억원, 영업이익 141억원을 올릴 것으로추정했다.

정 애널리스트는 "의료기기 사업부문 중 일부 라인 정리로 인해 매출액 증가율은 크지 않을 것"이라면서도 "전문의약품 매출 기여도 증가로 인한 고정비 효과로 영업이익은 전년 대비 큰 폭으로 증가할 것"이라고 전망했다.

일반의약품 부문의 매출 부진에도 불구하고, 주요 전문의약품의 매출 고성장이 이어질 것이라는 설명이다. 대신증권은 동아제약이 올해 매출 7068억원(YoY +11.1%), 영업이익 915억원(YoY +26.3%)을 달성할 것으로 전망했다.

동아제약의 경우 연매출액 100억원이 넘는 블록버스터 개수(박카스 제외)는 2006년 10개 품목에서 2007년 14개로 늘었고, 매출기여도는 42.7%에서 50.7%로 증가했다.

그는 "전체 매출 대비 전문의약품 매출 비중도 2007년 50%에서 2008년 57%로 증가할 것"이라며 "이에따른 수익성 개선 효과도 지속될 것"이라고 전망했다.

특히, 제네릭 제품의 매출이 증가할 것으로 예상했다. ‘플라빅스’ 제네릭 시장에서 ‘플라비톨(2007년 매출액 130억원)’이 급성장하고 있고, ‘오로디핀(암로디핀 제네릭)’, ‘글리멜(아마릴 제네릭)’, ‘콜레스논(조코 제네릭)’ 등 제네릭 제품의 시장점유율이 급격하게 증가하고 있다.