최근 금 가격의 신고가 행진으로 함께 주목받는 자산이 은(silver)이다. 아직 금만큼 가격 상승세가 두드러지진 않지만 역대 금과 은의 가격 비율로 보면 현재 은 가격은 역사적인 저평가 국면이라는 분석이 나온다.
금·은 투자 전략가로 유명한 조규원 작가는 최근 머니투데이 증권 전문 유튜브 채널 '부꾸미-부자를 꿈꾸는 개미'와의 인터뷰에서 "장기적으로 보면 은이 금보다 훨씬 매력적"이라며 "현재 금은비(금과 은의 가격 비율)는 과거 5000년 역사의 평균인 10대1을 넘어 80대1 수준으로 굉장한 저평가"라고 밝혔다.
※인터뷰 풀영상은 유튜브 채널 '부꾸미-부자를 꿈꾸는 개미'에서 확인하실 수 있습니다.
▶조규원 작가 : 역사적으로 은은 금이 오를 때 항상 더 많이 올랐습니다. 최근 금 가격이 오르면서 은 가격도 올랐지만 아직 금 가격이 오른 것에 비하면 많이 못 올랐어요. 은 수요의 절반이 산업재로 쓰이는데 경기침체에 대한 우려가 반영된 영향입니다. 은이 아직 덜 올랐다는 점에서 지금이 은 투자하기에 굉장히 좋은 시기라고 봅니다.
장기적으로 은이 금보다 훨씬 매력적이라고 생각하는 결정적인 이유가 금은비입니다. 간단히 말하면 은 몇 개로 금 하나를 살 수 있냐는 건데요. 과거 5000년 동안 금은비는 10대1에서 15대1 사이였습니다. 금 하나면 은 10개에서 15개 정도를 바꿀 수 있다는 의미였죠.
현대에 와서는 5000년 동안 지켜진 이 비율이 깨져서 엄청나게 벌어졌는데요. 현재 금은비는 약 80대1 정도입니다. 은이 이 정도로 저평가 돼 있다면 그만한 이유가 있어야 하는데 딱히 이유가 없습니다. 은 수요가 줄었나 하면 그것도 아니에요. 은 수요는 지금 역사상 최고치를 매년 경신하고 있습니다. 그렇다고 은 공급이 늘어나고 있는 것도 아닙니다. 은은 앞으로 20년이면 고갈돼요.
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금의 상승 사이클에서 금은비는 다시 정상적인 수준까지 내려오곤 합니다. 10대1까진 아니더라도 30대1이나 40대1 정도까지 내려오는 경우는 많아요. 이번 금 상승 사이클에서 금 가격이 7~8배 오른다고 보면 은은 그보다 2배 더 많은 14~15배 오를 수 있다고 봐야 합니다.
Q. 앞으로 금은비가 축소된다고 보는 이유는 무엇인가요?
▶첫번째 이유는 은이 금보다 변동성이 더 크기 때문이에요. 금이 오를 때 더 많이 오르면서 금은비가 줄어드는 겁니다. 두번째는 은의 산업적 용도인데요. 은은 모든 원소들 중에 열 전도율과 전기 전도율이 가장 높습니다. 하지만 은이 구리에 비해 비싸다 보니 은을 잘 안 썼던 것이죠. 이제는 인공지능, 5G(5세대 이동통신), 전기차 등 은이 꼭 필요한 분야들이 많이 생기다보니 산업재로서 은의 수요가 폭발하고 있습니다. 그에 비해 생산량은 계속 줄고 있고요. 은의 산업재로서 가치는 앞으로 계속 올라갈 거고 그에 비해 현재 은 가격은 너무 저평가 돼 있습니다.
Q. 은은 어떻게 투자하면 좋을까요?
▶저한테 만약 금과 은 중에 하나만 사라고 하면 저는 은을 살겁니다. 둘 다 산다면 금과 은을 6대4 비율로 보유하는 게 좋을 거 같아요. 경기침체 리스크를 무시할 수 없는데 경기침체가 오면 은 가격은 반토막 나는 경우도 있거든요. 그렇게 된다면 비싸진 금을 팔고 은을 더 많이 사서 다시 6대4 비율을 맞추면 됩니다.
은은 금처럼 거래시장이 따로 없다보니 은 투자를 할 때 세금을 피하기 어렵습니다. 그나마 나은 선택지가 ETF(상장지수펀드)입니다. 은 ETF는 환노출보다 환헤지가 더 낫다고 봅니다. 경제위기가 오면 은 가격은 떨어지고 환율은 오르는데요. 반대로 은 가격이 오를때는 환율이 떨어질 테니까 이때를 대비해서 환헤지를 해 놓으면 은 가격의 상승을 온전히 누릴 수 있겠죠.
Q. 금이나 은은 언제 파는 게 좋을까요?
▶금은 추세가 길고 분명한 자산입니다. 이런 자산에 투자할 때는 모멘텀 투자가 굉장히 잘 적용됩니다. 간단히 얘기해서 지금 금 가격이 1년 전보다 올라 있으면 계속 보유하는 거고요. 1년 전 가격보다 떨어져 있으면 매도하는 겁니다. 금 가격도 변동성이 있기 때문에 매매 타이밍에 대한 정확한 판단을 위해서는 선결 조건이 있어야 하는데요. 어떤 기간이나 어떤 지표가 충족이 되면 그 이후에는 1년 뒤 가격을 보고 팔겠다 하는 기준이 있어야 합니다. 저 같은 경우는 적어도 2028년까지 금·은을 보유하고 그 이후에는 1년 뒤 가격이 내려오면 팔고 그렇지 않으면 계속 보유하는 전략이 좋다고 봅니다.
