키움증권 주가 추이/그래픽=이지혜증권주 중 '밸류업' 기대 가장 크다12일 코스피 시장에서 키움증권 (132,000원 ▲3,800 +2.96%)은 전 거래일과 같은 12만4600원으로 거래를 마쳤다. 지난 5일 장 중 13만5900원으로 52주 신고가를 기록하는 등 주가가 고공행진 중이다. 지난 1월부터 시작된 정부의 기업 밸류업 프로그램 추진 영향이다. 1월24일 정부가 이를 공식화 한 이후 12일까지 키움증권 주가는 33.3% 상승했다.
밸류업 정책의 목적은 단순히 저PBR 종목들의 주가를 개선시키는 것이 아니다. 궁극적으로 중장기에 걸쳐 한국 증시 전반의 저평가 현상을 해소하는 것을 목표로 한다. 이에 증권가에서는 정책에 대한 긍정적 인식을 바탕으로 올해 예상 코스피 밴드를 상향시키고 있다. 코스피 지수가 3000을 달성할 수 있다는 전망도 나온다. 한화투자증권은 올해 예상 코스피 밴드를 기존 2300~2800에서 2500~3000으로 상향 조정했다.
키움증권에 몰린 매수세/그래픽=김다나정태준 유안타증권 연구원은 "유안타증권 커버리지 중에서는 키움증권과 한국금융지주가 가장 높은 ROE를 보유하고 있는데 양사 모두 수년째 업계에서 가장 높은 매출액순이익률, 즉 수익성을 유지하고 있다"고 설명했다.
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기업 밸류업 지원 방안에 따라 올 3분기 기업가치 제고 우수 기업을 대상으로 한 코리아 밸류업 지수가 개발되는데, 이 또한 ROE 영향이 클 것으로 분석된다. 앞서 증시 디스카운트 해소에 나선 일본의 경우 관련 지수 편입에 ROE-COE(자기자본비용) 스프레드를 활용했기 때문이다. 대신증권은 키움증권의 ROE 개선에 대한 인센티브가 높다고 봤다. 향후 ROE가 추가로 개선될 가능성이 있다는 것이다.
지난 4분기 부진은 일시적이었다는 평가가 지배적이다. 지난해 10월 발생한 영풍제지 하한가 사태로 인한 대량의 미수금과 부동산 PF(프로젝트 파이낸싱) 및 해외 부동산 관련 충당금을 일시 반영했다. 지배주주순손실 1914억원을 기록했는데, 시장의 예상 범위에 부합한다는 평가다. 오히려 일회성 요인이 해소되면서 올해 이익 수준이 크게 회복될 것이라는 기대가 생겼다. 신한투자증권은 올해 키움증권 영업이익이 전년 대비 79.3% 늘어난 1조원, 지배주주순이익은 71.2% 증가한 7468억원에 달할 것이라고 전망한 바 있다.
주주환원 정책 적극적…주가 상승 가능성 남았다
서울 여의도 키움증권 본사/사진=뉴시스삼성증권에 따르면 키움증권은 주주환원 시에 지난해 발생한 일회성 비용 요인을 향후 수년에 걸쳐 나눠 반영한다. 이에 따라 2023년 환원 성향은 40%에 육박할 것이라는 분석을 내 놓은 바 있다. 적극적 주주가치 제고는 정부의 밸류업 정책에도 부합하는 만큼 키움증권의 주가 상승 탄력을 높이는 요소가 될 수 있다.
삼성증권, 신한투자증권 등 여러 증권사가 키움증권을 업종내 최선호주로 꼽고 있는 만큼 투자 심리는 긍정적이다. 다만 최근 급등한 주가가 과열 부담을 겪을 수 있다는 점은 우려 요소다. 현재 키움증권 목표주가가 주로 14~15만원 선에 형성돼 있는데 이미 목표주가의 턱밑까지 주가가 올라온 상황이다. 그러나 향후 실적 등 펀더멘털 개선을 고려하면 목표주가 상향 조정도 가능할 것으로 보인다.
안영준 하나증권 연구원은 "주가가 최근 많이 상승한 것은 사실"이라면서도 "밸류업 정책 관련 타임라인이 예정돼 있고 모멘텀이 이어질 수 있는 만큼, 주가도 강세를 이어 갈 가능성이 높다"고 했다.
