4일 코스피 지수는 전거래일 대비 59.38포인트(2.41%) 하락한 2405.69에 마감했다. 코스닥 지수 역시 33.62포인트(4%) 급락한 807.40을 기록했다. 연휴 기간 미국채 금리 급등과 달러 강세 여파가 국내 증시에서 외국인 자금이탈을 압박했다.
2007년 8월 4.812% 이후 16년만에 최고 수준이다. 국고채 10년물 역시 이날 오전 기준 4.297%로 급등하며 올 들어 최고치를 경신했다. 금리 상승 여파에 이날 하루동안 외국인은 현물 시장(코스피+코스닥)에서 6568억원, 선물 시장에서 5064억원 등 총 1조1632억원을 순매도하며 지수를 끌어내렸다.
통상 9~10월이 계절적인 약세장으로 인식되는 가운데 고금리 장기화 우려와 강달러 등 거시경제 불확실성이 더욱 커지며 변동성을 키운다. 한국거래소에 따르면 2000년1월부터 2023년9월까지 코스피 지수 10월 평균 수익률은 마이너스(-) 0.86%로 9월 평균 수익률(-0.92%)에 이어 2번째로 약했다. 상승 횟수는 11번, 하락 횟수는 12번으로 비슷했지만 하락할 때 더 크게 하락한 경우가 많아 평균 수익률을 깎아 먹었다.
시장 금리 상승은 주식 시장에 악재로 통한다. 할인율이 높아지면서 밸류에이션(실적 대비 주가 수준)을 떨어뜨리고 기업들은 자금 조달 비용 증가로 실적 부담이 생긴다. 여기에 최근 다시 상승하는 국제 유가로 인해 3~4분기 실적에 대한 우려도 커진다. 어닝 쇼크 우려가 높아진 것도 증시 조정에 영향을 미친다. 가장 먼저 실적을 발표하는 삼성전자는 3분기 영업이익 전망치가 2조2912억원으로 한 달 전보다 22.8% 하향 조정됐다. 증권가에서는 이보다 더 낮은 1조원 중반대 이익으로 어닝 쇼크가 발생할 가능성도 있다고 본다. 김형렬 교보증권 리서치센터장은 "물가가 진정되면서 기업의 마진이 개선돼야 하는데 금리가 높고 원화 절하 압력이 커지면 생산성이 저하되고 경제 펀더멘털이 나빠진다"며 "최소 수개월 간 영향을 미칠 사안이라 주가 급락에도 저가 매수 심리가 생기기 어렵다"고 말했다.
전문가들은 당분간 증시 변동성 확대가 불가피하다고 보면서도 주가 하락을 매수 기회로 활용해야 한다고 본다. 금리 피크 아웃(고점 통과)과 기업 실적 개선 등을 감안하면 추가 낙폭은 제한된다는 분석이다. 이승훈 IBK투자증권 리서치본부장은 "한국 수출 지표가 개선되는 등 전반적으로 아주 비관적인 상황은 아니다"라며 "반도체 및 자동차 등 대형 종목을 중심으로 코스피 2400선 정도가 지지선이 될 것"이라고 말했다. 백영찬 상상인증권 리서치센터장은 "증시가 금리 상승 우려를 선반영했기 때문에 추가적인 하락은 하지 않을 것"이라며 "하반기 코스피는 예상 범위 2350~2650 안에서 움직이는 가운데 2500 내외로 유지될 것"이라고 전망했다. 키움증권도 10월 코스피 예상 범위를 2400~2620으로 제시하면서 반도체, 자동차, 기계 등 수출 대형주 위주로 대응할 것을 권고했다.
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내년 실적 개선 가능성도 반영될 필요가 있다는 분석이다. 김용구 삼성증권 연구원은 "현재 주가는 내년 실적 개선 전망이 무시된 채 글로벌 경제의 파국 가능성을 상정한 과매도 구간"이라며 "시장 금리 속등에 따른 단기 여진을 감안해도 코스피 2400선 이하에서는 투매보다는 보유, 관망보다는 매수가 전략적으로 유리하다"고 밝혔다.
