SBS, 부진 예상에도 여전히 매력적…목표주가 '상향'-KB

KB증권이 SBS 에 대한 투자의견을 '매수'로 유지하고 목표주가를 5만원에서 5만1000원으로 상향 조정했다. 부진한 실적을 고려해도 SBS는 경쟁사 대비 저평가 수준이라는 의견이다.

10일 최용현 KB증권 연구원은 "SBS의 지난해 4분기 매출액은 전년 동기 보다 33.4% 감소한 3885억원, 영업이익은 361억원을 기록하며 영업이익은 컨센서스(시장 기대치)를 40.6% 하회했다"며 "매출액은 월드컵 효과로 광고, 사업부문 모두 성장한 반면 영업이익은 월드컵 관련 제작, 성과급 지급에 따른 비용이 부담으로 작용한 것으로 추정된다"고 했다.

최 연구원은 " 국내 광고 시장은 둔화되는 모습을 나타냈으나 SBS 광고 매출은 월드컵 효과로 전년 대비 5.5% 하락에 그치며 TV 광고 시장을 아웃퍼폼했다"며 "사업 매출액은 월드컵 관련 중계권 판매가 1000억원 이상 인식된 것으로 추정되고 그 영향으로 전년 대비 100% 성장했다"고 했다.

이어 "SBS는 올해 매출액 1조원, 영업이익 960억원을 기록할 것으로 예상된다"며 " 올 1분기에는 드라마 채널 방영 편수 (44편 추정)를 고려했을 때 전년과 유사한 수준의 제작비가 집행되었을 것으로 예상돼 광고 부진이 영업이익 부진으로 이어질 전망"이라고 했다.

그러면서 " SBS는 콘텐츠를 통해 판매 수익뿐만 아니라 광고 매출까지 발생시킬 수 있으므로 오히려 콘텐츠 활용도가 높다"며 "부진한 실적을 고려하더라도 SBS 주가는 2023년 예상 P/E(주가수익배수) 10.6배로 경쟁사 대비 저평가 수준"이라고 했다.