코스피 최악땐 1920선..."관망 vs 태종이방원 대응"

[전문가, 증시 긴급진단]

(서울=뉴스1) 박지혜 기자 = 원·달러 환율이 약 13년 6개월 만에 1420원을 돌파한 26일 오전 서울 중구 하나은행 명동점 딜링룸에서 직원들이 업무를 보고 있다. 이날 코스피 지수도 전장보다 29.20포인트(1.28%) 내린 2260.80에 개장한 이어 약세 흐름을 이어가고 있다. 2022.9.26/뉴스1 Copyright (C) 뉴스1. All rights reserved. 무단 전재 및 재배포 금지.

코스피가 26일 2220선까지 하락하며 연저점을 또 경신했다. 코스닥지수는 2년 3개월만에 700선이 붕괴됐다. 전문가들은 당분간 현재 흐름을 개선할만한 요인은 없는 상태라며 최악에는 코스피가 1920선까지 밀려날 수 있다고도 전망했다. 또 공포에 따른 투매를 자제하고 사태를 관망하거나 성장 중형주 등에 대한 선별적인 투자를 할 것을 권했다.

코스피 저점 2050~2010..기업 실적 나쁘면 1920까지 밀릴 가능성

지난 7월 초 2200선까지 내려갔던 코스피지수는 26일 다시 한번 2200선까지 밀리면서 연중 최저점을 갈아치웠다. 전문가들은 주가 하락요인으로 △미국의 강한 긴축 지속 △영국발 인플레이션△글로벌 달러화 초강세 △원/달러 환율 1430원대 진입 △개인투자자들의 신용 반대매매 물량 등을 꼽았다.

이런 가운데 하나증권은 코스피 저점을 2100선으로 전망했다. 황승택 하나증권 리서치센터장은 "코스피는 글로벌 경기 쇼크(미국 하이일드 신용스프레드 급등)과 같은 상황이 없다는 가정 하에서 2003~2004년, 2013~2016년과 같은 박스권 형성이 가능하다"면서 "박스권 형성 당시 코스피 PBR(주가순자산비율) 최저점 0.79배(현재 0.86배) 적용시 하단을 2100선으로 전망한다"고 말했다.

그러면서 그는 "러시아-우크라이나 전쟁으로 인한 에너지 대란(유럽의 에너지 위기), 미국 연준의 긴축 종료 시점은 증시에서 가장 중요하게 볼 수 있는 변수"라고 했다.

유진투자증권은 내년 기업실적이 올해와 비슷할 경우 코스피가 1920포인트까지 내려갈 수 있다고 내다봤다.

허재환 유진투자증권 연구원은 "미국 통화 긴축 정책이 정점이 임박했다는 신호가 분명해지기 전까지는 현금 형태 자산에 비해 주식시장 등 위험자산의 매력은 떨어질 수밖에 없다"며 "내년 기업실적이 보합이라는 가정이 유지되면 미국 S&P500지수는 3300포인트, 코스피지수는 2130포인트까지 내려갈 것"이라고 봤다.


아울러 "기업이익이 5~10% 감소하는 완만한 경기침체하에선 S&P500지수는 3160~3300포인트, 코스피지수는 1920~2020포인트 정도까지 밀릴 가능성이 있다"고 했다.

대신증권은 코스피 지수 록 바텀(Rock Bottom, 전저점)으로 2050선을 제시했다. 이경민 대신증권 투자전략팀장은 "이번 하락추세에서 코스피의 지지선은 2050선으로 추정한다"며 "이는 경기 경착륙과 침체 가시화로 인한 이익전망 하향조정을 반영한 것"이라고 설명했다.

시장 대응은 관망 vs 태종이방원 대응 유효

전문가들은 지금과 같은 불확실성이 큰 상황에서는 리스크 대비에 초점을 맞춘 접근을 해야한다고 말했다.

윤지호 이베스트투자증권 리서치센터장은 "현재 배당수익률보다 금리가 더 좋은 상황인 만큼 투자자들이 주식에 투자하기보다는 예금을 들거나 채권을 사고 있다"며 "현재 이러한 흐름을 개선할 만한 요인은 없다"고 했다.

그러면서 그는 "코스피가 돌아서려면 달러강세가 주춤해야하는데, 그 시기가 언제일지는 모른다"며 "만약 코스피 지수가 3200~3300일 때 투자를 한 사람이라면 정리를 해야하고 2500~2600일 때 투자한 사람은 일단 들고 시기를 기다려야 한다"고 말했다.

황 센터장은 "코스피 박스권 형성 시 대형주 보다는 성장 중소형주가 강세를 보인다"며 "성장 중형주(시가총액 3조 이하 기업 중 매출과 영업이익 증가 전망) 중에서 수출 비중이 높거나 높아지고 있는 기업(고환율), 영업이익률 개선 및 높은 수준을 유지하고 있는 기업(고물가), 이익보상배율 및 현금 창출 능력(FCF)이 높은 기업(고금리)에 선별투자해야 한다"고 말했다.

이어 "종목으로는 JYP, 코스모신소재 , 에스에프에이 , 고영 , 이노션 , 한국카본 으로, 테마로는 시장에서는 구조적 성장주로 불리는 '태조이방원'(태양광, 조선, 2차전지, 방산, 원전)으로 대응하는 것이 유효한 전략이라 판단된다"고 덧붙였다.