이승훈 IBK투자증권 연구원은 "넷마블은 2분기 매출액 6639억원(전년비 +15.0%), 영업이익 6억원(전년비 -96.3%)을 기록하며 컨센서스(시장 전망치 평균)를 소폭 하회한 것으로 추정한다"며 "신작 게임 매출 기여가 미미하고 기존 게임의 매출 감소가 빨랐을 것으로 예상된다"고 밝혔다.
머지쿵야아일랜드 등의 신작 게임이 출시됐으나 아직 그 성과는 미비한 상황이다. 다수의 신작 게임이 출시되며 마케팅비가 선집행돼 관련 비용은 증가할 것으로 봤다. 인건비 역시 지속 늘고 있다.
그는 "세븐나이츠가 자체 인기 IP이기 때문에 흥행 기대치가 높다"며 "이 게임이 흥행할 경우 자체 IP 및 개발력의 경쟁력이 증명되는 동시에 지급수수료율이 하락하면서 실적이 가파르게 개선될 것"이라고 분석했다.
아울러 "1분기 영업적자를 기록했지만 하반기 7종 이상의 신작 게임이 출시될 예정으로 영업이익 500억원 이상으로 실적 개선이 빠르게 나타나겠다"며 "단기적으로 세븐나이츠 레볼루션, 중장기적으로 블록체인 기반의 P2E 게임들의 흥행이 기업 가치의 변곡점이 되겠다"고 전망했다.