쿠콘, 대체 불가능한 데이터 플랫폼…"적극 매수"-하이

하이투자증권은 25일 쿠콘 에 대해 대체 불가능한 플랫폼 역할을 수행하고 있다며 투자의견 '매수', 목표주가 11만원을 신규 제시했다.

김현기 연구원은 "쿠콘은 '데이터 수집→데이터 연결→데이터 조직화' 단계를 통해 표준화된 데이터를 제공하는 비즈니스를 영위한다"며 "비즈니스 모델은 전 금융권, 핀테크 기업과 연결돼 있어 후발주자가 들어오기 힘든 영업 환경"이라고 말했다.

이어 "매출과 마진이 동시에 개선되고 있다"며 "올해 매출성장률은 24.9%에 달할 것으로 예상되고 내년 1월부터 전면 시행되는 마이데이터 사업을 기반으로 중장기적 고성장이 이어질 것으로 전망한다"고 내다봤다.

김 연구원은 데이터 부문의 경우 영업이익률이 상대적으로 높아 마진 상승을 이끌 것으로 봤다. 그는 "데이터 부문의 영업이익률이 높은 이유는 데이터 수집 과정에 매출원가가 거의 발생하지 않기 때문"이라며 "2018년 13% 수준에서 올해 26%까지 상승할 것"이라고 예상했다.

이어 "2022년부터는 데이터 부문(영업이익률 40% 수준)의 매출 비중이 페이먼트 부문(영업이익률 15% 수준)을 넘어설 것"이라며 "매출 믹스 변화로 영업이익률은 30%대까지 상승할 것"이라고 덧붙였다.

김 연구원은 "11월 중 이뤄진 무상증자 공시로 주가는 재차 상승했으나 신규 상장일인 12월20일 전후로 주가 변동성이 발생할 수 있다며 "쿠콘의 영업 경쟁력, 산업 성장을 고려해 주가 조정시 적극 매수를 권장한다"고 말했다.