카페24, 천천히 꾸준히 상승하고 있다-IBK

IBK투자증권이 2일 카페24 에 대해 수익성 개선은 더디지만 핵심사업 매출성장은 지속되고 있다고 평가했다. 투자의견 '매수' 유지, 목표주가는 4만2000원으로 하향했다.

이민희 IBK투자증권 연구원은 "카페24의 지난 4Q20 실적은 매출은 예상 수준이었으나 공급망서비스 확대와 투자 지속에 따른 고정비 증가 영향으로 수익성은 시장 기대를 하회했다"며 "(하지만) 핵심 사업인 결제솔루션과 EC(글로벌 전자상거래)솔루션이 지난해에도 전년 대비 23%, 38% 성장해 전사 매출 성장률 14%를 크게 웃돌며 외형성장을 견인하고 있다"고 설명했다.

이어 "통계청에서 발표한 국내 온라인쇼핑몰 거래금액은 지난해 161조원으로 19% 성장했다"며 "카페24는 코로나19(COVID-19) 악영향을 받은 패션, 잡화 의존도가 절반 가까이 돼 패션 부문 GMV(쇼핑몰거래액) 성장이 부진했지만, 생활용품과 식품 등 비패션 부문의 급성장으로 전체 GMV가 지난해보다 18% 증가했다"고 분석했다.

이 연구원은 "올해 백신 보급 후 소비활동이 정상화되는 해라고 보면, 비패션 부문의 둔화에도 패션 회복으로 16% 성장은 가능해 보인다"며 "올해 매출액은 15% 성장률이 예상된다"고 예측했다.

그러면서 "경쟁력 제고를 위한 계속된 투자비 증가로 낮은 수익성이 지속되고 있지만 EC산업의 고성장과 핵심 매출 성장세가 지속되고 있어 투자의견 매수를 유지한다"며 "목표주가는 무상증자와 실적을 반영해 수정한다"고 덧붙였다.