"공모주 개인 배정 늘린다고? 원금보장 상품 아닌데"

12일 금융투자협회에서 개최한 '공모주 배정 및 IPO 제도 개선' 토론회에서 발표한 IPO(기업공개) 제도 개선안에 대해 시장 현장에선 "실효성이 크지 않을 것"이란 평가가 나온다.

이날 토론회에서 발표자로 나선 이석훈 자본시장연구원 선임연구위원은 개인 투자자에 대한 공모주 배정 물량을 늘리고, 초과옵션배정 제도 활성화를 통해 주가 변동성을 낮출 필요가 있다고 제안했다.

IB(투자은행) 현장에선 우선 최근 일부 공모주의 높은 인기에 기반해 IPO 제도를 바꾸는 게 합리적이냐는 우려가 나온다.

또 제도 개선의 방향에 대해선 공감하지만, 구체적인 제도 개선 방안의 실효성은 만족스럽지 않은 수준이란 평가도 있다.

개인 투자자에 대한 공모주 배정 물량을 늘릴 경우 향후 주가 하락에 따른 손실 우려가 더욱 크게 부각될 수 있다는 지적도 제기된다.

공모주가 100% 수익을 기대할 수 있는 원금보장 상품이 아닌 만큼 최근 시장 분위기에 기반한 제도 개선이 투자자 보호에 역행할 수 있다는 의견이다.

이에 대해 한 증권사 IPO 담당자는 "최근 SK바이오팜 등 큰 인기를 끈 공모주가 잇따라 나오자 금융당국에서 IPO 제도 개선 카드를 꺼낸 것으로 보인다"며 "하지만 공모주는 언제든 손실을 볼 수 있기 때문에 시장 분위기가 악화할 경우 개인 배정 물량을 늘린 데 따른 후폭풍이 나타날 수 있다"고 말했다.


또 IPO 제도 개선의 핵심은 적절한 공모가격 산정, 높은 변동성 완화 등에 초점을 맞춰야 한다는 의견도 많다.

다른 증권업계 관계자는 "개인 투자자 배정 물량을 늘린다고 하는데, 개인 투자자 대부분이 공모주를 단기 차익을 위한 투자 대상으로 여기고 있지 않냐"며 "개인 배정 물량을 늘릴 경우 오히려 상장 뒤 주가 변동성을 키우는 꼴이 될 수 있다"고 우려했다.

이어 "초과배정옵션을 통한 주가 변동성 완화를 얘기했지만, 이미 현행 제도상 활용할 수 있는데도 현장에서 거의 사용하지 않는 사문화된 제도"라며 "무작정 개인 배정 물량을 늘리는 것보다 빅히트 사례에서 부각된 공모 주식의 상장 초반 높은 변동성을 완화하는 장치에 대한 심도 있는 논의가 더 필요하다"고 덧붙였다.