동원F&B, 참치어가 하락해도 성장은 지속-한화證

한화투자증권은 4일 동원F&B 에 대해 성장세가 지속될 것이라며 투자의견 '매수'와 목표주가 26만원을 유지했다.

동원F&B의 2분기 연결 매출액은 7572억원, 영업이익은 168억원으로 전년 동기 대비 각각 6.8%, 16.1% 증가했다. 별도 기준으로는 각각 4093억원, 109억원을 기록해 5.8%, 57.5% 늘었다.

손효주 연구원은 "참치어가 하락에 따른 원가 개선이 상반기까지 이어졌고, 냉장/냉동식품 원가 개선에 이익 성장세가 돋보였다"며 "코로나19에 따른 급식 수요 감소로 영업이익은 두 자릿수 이상 빠졌지만, 사료부문은 성장세가 지속됐다"고 분석했다.

그는 참치어가 하락세가 최근 진정돼 이익 레버리지가 축소되겠지만, 원가 개선 노력이 이를 상쇄할 것이라고 내다봤다.

손 연구원은 "이익 레버리지가 축소되고, 해외 수출 성장 모멘텀도 상대적으로 낮다"면서도 "가공식품 실적이 꾸준히 증가하고 있고 PER(주가수익비율)이 9배로 밸류에이션 부담이 낮다"고 평가했다.