2일 증권업계에 따르면 서남은 공모주식 350만주 중 기관투자자 배정물량 280만주에 대한 수요예측을 오는 4~5일 양일간 실시한다. 회사 측이 제시한 공모가 밴드는 2700~3100원으로 공모금액은 94억5000만~108억5000만원에 이를 전망이다. 한국투자증권이 주관사를 맡았다.
서남은 독자 기술인 RCE-DR(Reactive Co-evaporation Deposition & Reaction)을 통해 초전도 물질을 생산한다는 점에서 강점이 있다는 평가다. 지난해 11월 한국전력이 신갈-흥덕 변전소 사이의 1.1㎞ 구간에 세계 최초로 상용 초전도 케이블을 설치한 것을 비롯해 올해도 역곡-온수 구간에 154㎸급 초전도 케이블을 설치할 예정이다. 국내에서 초전도 케이블용 초전도선재를 만드는 곳은 서남이 유일하다. 서남은 한국전력과 공동 연구개발을 통해 초전도케이블용 선재의 국산화 프로젝트도 완료했다. 서남은 "1㎞의 초전도 케이블을 제조하는 데에 초전도선재가 약 300㎞ 소요된다"며 "향후 당사 매출이 증가하는 데 큰 영향을 미칠 것"이라고 했다.
다소 공격적인 밸류에이션이 부담이 될 수 있다는 지적도 있다. 서남은 제룡전기, 파루, 서전기전, 피앤씨테크 등 이미 상장돼 있는 동종업계 기업의 주가 및 2019년 3분기까지 실적을 기준으로 14.25배의 PER(주가이익비율)을 산출해 자사 공모가 밴드에 반영했는데 서남의 이익추정치는 2022년 온기실적을 바탕으로 한 부분이다. 서남 측은 이 이유로 "2022년 한국전력의 초전도 케이블 상용화가 본격적으로 확대될 것으로 예상되는 한편 매출이 다각화로 개화되는 시점의 추정 순이익에 PER을 적용하는 것이 당사와 같은 기업의 적정 평가가치에 있어 타당하기 때문"이라고 설명했다.
한편 현재 서남의 최대주주는 어플라이드머티어리얼즈코리아라는 미국 실리콘 밸리 소재 회사의 한국 자회사로 특수관계인과 함께 상장 후 11.05%의 지분을 보유할 예정이다. 이들 최대주주 그룹과 문승현 대표(4.92%) 등 임원 및 기존에 서남에 지분을 투자한 VC(벤처캐피털) 등이 상장 후 2~3년의 보호예수를 약정했다.
