김 연구원은 올해 눈에 띄는 주가 약세를 보인 카페24에 대해 자신감을 앞세운 분석으로 눈길을 끌었습니다. 2018년 2월 상장 이후 승승장구한 카페24는 올해 1분기 실적 발표 뒤 주가가 급격하게 하락했습니다. 김 연구원은 가파른 주가 하락으로 카페24 주가가 이제 매력적인 구간에 진입했다고 조언했습니다. 이날 개장 뒤 카페24 주가는 강세를 이어가며 7만원을 회복했습니다.
다음은 보고서를 요약한 내용입니다. (원문보기)
카페24 2분기 매출액과 영업이익은 전망치를 상회했다. 2분기 실적 개선의 가장 큰 요인은 쇼핑몰 거래액이 전반적으로 증가한 가운데 핌즈와 필웨이 인수 효과, 제이씨어패럴 매출(위탁생산을 통한 상품 공급) 증가다.
카페24는 일본 사업 레퍼런스 확보, PG(지불) 및 배송 등 사업 전개를 위한 인프라를 구축하고 있다. 또 베트남을 시작으로 동남아시아 진출, 영어권 서비스 확대를 계획하고 있다.
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2019년 6월 창업자가 손쉽게 쇼핑몰을 운영할 수 있는 간편 쇼핑몰 솔루션 '스마트모드'를 출시하며 인플루언서(SNS 유명인)의 전자상거래 진입을 촉진하고, 대기업의 글로벌 전자상거래 시장 진출을 유도하고 있다.
2분기 실적에서 확인된 변수를 대입해 2019년과 2020년 매출액 전망치를 각각 3.4%, 2.7% 상향 조정했다. 2019년과 2020년 영업이익 전망치는 각각 22.6%, 17.4% 상향 조정했다.
투자의견 '매수', 목표주가 8만6000원은 유지한다. 최근 외국인 매수세는 장기적인 관점에서 전자상거래 산업에 투자하려는 의도로 해석된다. 수익모델이 유사한 미국 쇼피파이의 높은 주가 상승률도 참고할 필요가 있다.
김창권 미래에셋대우 연구원