원익IPS, 테라세미콘과 합병 시너지 기대-삼성證

삼성증권이 30일 원익IPS 에 대해 "원익테라세미콘의 합병은 양사 모두에 긍정적 이벤트"라며 투자의견 '매수'와 목표주가 3만7000원을 유지했다.

원익IPS는 전날 조회공시를 통해 원익테라세미콘 과의 합병을 검토중이라고 공시하며 합병 시도를 공식화했다.

이종욱·이경호 삼성증권 연구원은 "양사 합병시 제품 라인업이 강화되며 이를 통해 장비업체의 약점인 매출 변동성을 줄이고 마진율이 높은 턴키 장비 납품 가능성을 높일 수 있다"며 "선도 장비업체들은 라인업 강화를 위한 M&A를 꾸준히 진행하고 있다"고 설명했다.

이어 "원익IPS의 디스플레이 장비를 강화되고 중국 비즈니스가 강화되며 반도체에 편중된 변동성을 극복할 수 있을 것"이라고 덧붙였다.

이 연구원은 인프라 공유 효과와 대형화를 통한 주가 프리미엄도 따를 것으로 내다봤다.

그는 "공통의 고객, 지역군, 어플리케이션을 통해 마케팅, 서비스, R&D에서 시너지를 기대해 볼만 하다"며 "또 합병을 하면 2019년 기준 매출액 1조1500억원, 영업이익 2300억원에 이르는 대형 장비 회사가 탄생하게 된다"고 설명했다.

이종욱 연구원은 "향후 원익IPS 와 원익테라세미콘의 합병비율이 가장 중요하다"며 "합병 비율이 2016년 1 대 1.055에서 지난 29일 종가 기준으로는 1 대 0.65로 변화했는데 이 변화 상황을 양사 주주들에게 설득할 필요가 있다"고 말했다.