과거 독일 사례를 보면 DAX지수는 통일에 대한 기대감이 형성되기 시작한 1988년 초반부터 통일이 이뤄진 1990년 사이 주가가 94% 상승했다. 그 중에서도 건설업종 주가는 무려 380% 오르면서 독일 주식시장의 상승을 이끌었다.
한국에서도 과거 남북정상회담이 이루어지는 시기마다 건설주는 주목을 받았다. 2000년 6월 13~15일 1차 남북정상회담 전후로 5월22일(저점)부터 6월12일(고점)까지 건설 업종은 약 69%가 올랐다. 2차 남북정상회담이 열리던 2007년 10월 2~4일에도 9월10일(저점)부터 10월10일(고점)까지의 건설업종 수익률은 약 17%였다.
송유림 한화투자증권 연구원은 "최근 해외 신규수주 부진과 국내 주택사업의 피크아웃 우려가 존재했던 건설사에 북한 시장 개방은 기대하지 못했던 신규 시장 창출이라는 점에서 의미가 있다"고 말했다.
앞서 국토연구원은 2013년 미래 통일시대를 향한 한반도 개발협력 핵심과제로 11개의 프로젝트를 선정하고, 이 프로젝트의 추진을 위한 자체 사업비를 약 93조5000억원으로 추산한 바 있다. 사업 기간을 10년으로 가정하면 연간 9조3000억원 규모로, 대형 건설사 기준 연간 주택 수주금액이 약 4조~8조원 수준임을 감안하면 상당히 큰 시장이다.
송 연구원은 "주택 부문에 힘입어 건설사의 실적 개선이 이뤄지고 있음에도 불구하고 건설업 주가는 크게 오르지 못해 밸류에이션이 낮은 상황"이라면서 "실적이 안정적으로 받쳐주고 해외 신규수주에 대한 기대감이 깔린 상황에서 남북 경협 기대는 투심에 긍정적인 영향을 줄 수 있다"고 했다.
경제협력이 본격화하면 건설뿐 아니라 건설장비, 철도, 발전설비 등 관련 종목 수혜도 기대된다. 결과적으로는 건설주가 가장 큰 수혜를 누릴 수 있지만 지금 당장 교역을 하기에는 제조업체가 유리하다는 분석도 나온다.
최진명 케이프투자증권 연구원은 "건설공사는 남한 인원을 북한 현장에 파견해야 하지만 철도차량과 전기장비, 굴삭기는 제품만 넘기면 된다"면서 "현 수준에서 북한이 대규모 건설공사를 추진할 만한 능력은 부족할 수 있지만 제품 구매나 남한의 원조 제공 등은 상대적으로 부담이 적다"고 설명했다.