조병문 유진투자증권 전무는 “경기 회복 초입국면에서 코스피는 PBR(주가순자산비율) 1.4배 수준에서 고점이 형성됐다”며 “3분기 내에 1620포인트를 달성하고, 4분기에는 출구전략 논의와 중국의 긴축정책 선회가능성으로 소폭의 조정이 있을 것”이라 전망했다. 또 “미국의 상업용 부동산 부실화 문제가 수면위로 떠오르고 있고 미국 가계의 연체율 증가, 불안정한 고용지표, 기업실적 악화가 앞으로 글로벌 시장의 주요 변수로 예상된다”고 분석했다.
▶조병문 유진투자증권 전무
▷투자유망 업종은 유통, 경기소비재, 은행업종
▷나의 최선호주는 KB금융 (76,700원 ▼600 -0.78%), LGD, 현대해상
조 전무는 “은행은 그동안 마진지표와 연체율 지표가 부진해 힘을 쓰지 못했지만, 가장 문제가 됐던 중소기업 연체율이 하반기로 갈수록 완만하게 하락할 것”이라며 “순이자마진(NIM)도 고금리정기예금의 만기가 도래하면서 저금리정기예금으로 갈아타고 있어 개선될 것”으로 내다봤다.
그는 “탑픽으로 KB금융을 제시하며, 올 초까지 순자산가치의 50% 이상을 디스카운트 받았지만 하반기로 갈수록 연체율 하락과 순이자마진 개선가능성이 높아 현재 주가인 5만6000원을 지지선으로 형성해 PBR 1.3~1.4배인 6만~7만원까지 상승할 것”으로 분석했다.
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조전무는 “생산자물가지수(PPI)와 소비자물가지수(CPI)의 차이인 물가지수갭이 확대되고 있는데 과거 경험상 물가지수갭이 확대될 때에는 경기소비재업종의 주가가 많이 올랐다”며 “유통업종 대표주인 신세계, 현대백화점, 롯데쇼핑은 지금보다 20% 추가상승가능하다”고 분석했다.
그는 “7,8월에는 은행과 증권업종의 매력도가 보험주보다 크지만 4분기부터 금리가 완만하게나마 조정될 것으로 보이므로 금리상승 시에는 보험주 투자가 유망하다”며 “개인투자자들의 경우 4분기에는 은행, 증권주의 차익을 실현하고 보험주로 갈아타는 전략이 유리하다”고 조언했다. 보험주 가운데는 현대해상 (32,200원 ▼500 -1.53%)의 주가상승 탄력이 좋을 것으로 내다봤다.
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