"새로운 유동성 온다..은행·증권株 사라"

우리투자證 "유동성 순환구조 나타날 것"

우리투자증권은 새로운 유동성 보강이 이뤄질 것이라며 유동성 민감주, 은행과 증권주의 비중을 높여야 한다고 주장했다.

강현철 투자전략팀장은 15일 7월 이후 전개될 자산시장의 흐름 중 하나로 실물경기 회복에 이어 새로운 유동성이 보강되는 형태를 예상하고 있다고 밝혔다. 이유는 크게 세가지다. 첫째, 통화유통속도 개선에 근거한 시중유동성 증가, 둘째, 은행권 대출확대와 대출태도 완화, 셋째, 부동산 등 자산가격 상승에 의한 부의 효과(Wealth Effect)다.

강 팀장은 한국의 통화유통속도가 개선되고 있으며 빠르면 3/4분기중 (+)로의 증가율 개선을 예상했다. 은행대출이 증가세로 돌아섰고 이에 따른 승수효과가 나타나면서 유동성 팽창이 자금 순환으로 연결되고 있다는 것.

또 유동성 증가에 따른 미래 기대소득 및 자산가치 상승에 따른 기대감이 부(富)의 효과를 유발하고 신규차입이 증가하는 등 돈이 돌아서 돈을 만드는 유동성 순환구조가 나타날 가능성이 높다고 그는 주장했다.

강 팀장은 이어 유동성 확대가 자산가격 상승 및 새로운 유동성을 유발할 경우, 수혜가 예상되는 업종은 금리민감도 및 유동성 민감도가 높은 은행, 증권과 같은 금융주가 될 것이라고 밝혔다.

그는 특히 이들 업종은 이익 추정치가 저점을 벗어나면서 이익개선속도의 증가가 기대되며, 성장형 펀드내 기관투자비중도 아직 언더웨이트(Under-weight, 비중축소)돼 있다는 점에서도 여타 업종대비 상대적인 수익률 제고가 가능하다고 강조했다.

강 팀장은 은행업종 내에서 이익모멘텀 매트릭스내 회복과 확장국면에 위치해 있는 전북은행 (0원 %), 외환은행 (0원 %), 기업은행 의 이익회복속도가 여타 업종대비 빠른 것으로 나타났으며, 증권업종내에서는 삼성증권 , 대우증권 , 현대증권 등이 이익모멘텀상 확장국면에 위치한 것으로 나타났다고 덧붙였다.