7월 들어서도 미국증시가 여름 약세장을 지속하고 있다. 지난주도 2%넘게 하락하여 힘이 더 약해지는 것처럼 보인다. 반면 한국증시는 견조하다. 왜? 미국과 달리 2분기 어닝 서프라이즈가 뚜렷하게 나오고 있기 때문이다. 지난주에 IT 대표주 삼성전자에 이어 주말에는 내수소비주인 신세계 (156,900원 ▲1,600 +1.03%)의 실적까지 기대 이상이었다. 중국의 경기부양 효과가 국내 내수기업에까지 미치고 있음이 확인되었다. 그러니 미국보다 중국 시장에 동조화 될 수밖에 없다.
지난 주말에는 미국의 소비심리지표(미시간대 7월 소비심리지표)가 또다시 악화 / 경기회복 우려 상승으로 주가 약세 드라이버로 작용하였다. 우리시장에도 마찬가지로 작용할까?
3. 유가하락은 경기회복에 긍정적
그러나 유가하락은 경기회복에 긍정적으로 작용할 것이다. 현재 나타나는 유가하락 전환은 선물시장에서 투기거래 규제를 강화하겠다는 미 정부의 방침이 나왔기 때문에 투기자금이 이탈하여 투기가격이 정상가격으로 거품이 빠지는 현상이다.
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유가가 투기거품이 빠지면 오히려 원가부담이 줄어든 기업이윤이 확대되고, 개인은 유가 절감으로 소비여력이 증가한다. 유가하락으로 하반기 경기회복 속도는 더 빨라질 것이다.
4. 투자전략 : 신세계
투자전략에 어떻게 적용해야 하나? 유가하락으로 소비여력 증대하게 되니 소비회복 수혜주에 주목한다. 대표주인 내수유통 신세계는 소비증가 수혜 + 중국 내수확대 수혜주로 실적정보노출 효과로 일시 조정 중이지만 추가랠리가 예상된다.
